银行股涨跌互现谋定后动 中行A股过会在即 

YONGHUA.NET 来源:第一财经日报 发布时间:2006-06-07 10:41:18 发布人: 浏览: 人次



  针对中行回归A股的消息,昨日A股市场银行股反应并不剧烈,涨跌幅都不大。

  5家银行股中,深发展(000001.SZ)由于进入股改程序,尚处停牌之中,而其余的4只银行股:G招行(600036.SH)微升 0.14%;G 华夏(600015.SH)昨日股改方案实施,复权上涨约 2.76%;而G 浦发(600000.SH)和G民生(600016.SH)各小幅下跌1.31%和1.85%。
  资深人士认为,中行A股尚未定价,且离正式申购还有一段时间,因此已上市的银行股反应不大在情理之中。
  金融行业研究员指出,中行回归A股对目前银行股的影响主要通过两个途径:一是中行定价对银行股价格中枢的冲击,二是中行资金申购时的抽血作用。
  "虽然中行H股已经成行,其发行价会作为中行A股发行的参考之一,市场对银行股的定位也略有预期。"研究员认为,"但中行的询价区间乃至最终的发行价格还是会成为市场重新定位银行股的因素之一。"
  中金公司预计中行2006年每股净资产约为1.54元,若中行A股与H股IPO价格相差无几,即3.04元左右,则2006年发行市净率为1.97倍,该价格相比目前中行的H股有约20%的折扣,与2006年目标市净率2.12倍有8%的折扣,因此中行A股发行价与H股IPO价格接近,则为投资者提供了10%~20%的上涨空间,同时其对应的2.17~2.37倍的2006年交易市盈率将对A股银行的估值带来一定支撑。
  "而中行A股IPO必然在申购期间会对现有的银行股甚至整个市场带来资金分流,且随着其A股IPO的迫近,会在资金面上对现有银行股带来一定的压力。"研究员如是说。
  但是,从另一个层面看,目前5家银行股估值参差不齐,对于资产质量较好、盈利能力较强的质优银行股,中行发行A股的压力反倒为市场创造了介入的良机。

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