“股权争夺战”资金转向G时代

YONGHUA.NET 来源:渤海投资 发布时间:2006-06-12 19:42:48 发布人: 浏览: 人次

    大盘步入阶段性调整之际,资金新的盈利模式已经开始逐步过渡到G时代的资产重组主旋律中,近期先后有着注入优质资产、集团整体上市、行业整合、重组兼并等等概念股的逆势活跃,并购重组正在证券市场演绎最具激情的一幕。周一G中百、G综超、G武商等举牌概念股更是大放异彩,无论是历史的“宝延风波”还是百大在银泰系与西子的争夺下大战,再到宝钢军团和邯钢集团的收购与反收购战役正式打响。无不让人领略收购与反收购那动人心魄的一幕。那些股权独特,具备真正的并购题材的股票,无论是现在还是将来,都将成为市场耀眼的明星。

     G时代“股权争夺战”的大幕已缓缓拉启
 
    通用举牌武汉健民、银泰血拼西子集团建仓百大集团、银泰突袭G武商、湛江平泰增持G中百……在后股权分置时代连续发生的多起并购事件,在市场上均出现惊人的反响。有市场人士惊呼,在未来的A股市场上,收购与反收购大战将有燎原之势。据本统计的数据,目前上市公司中,第一大股东与第二大股东股权差距在5%(含5%)以下的上市公司累计102家。这102家公司中,部分公司两大股东持股比例差距变小是因股权分置改革造成的,还有部分公司两大股东原有的持股比例就很接近。若发生股权之争,这些公司早就应该股权争夺不断了。但是,2005年上半年乃至更早前上市公司发生的股权争夺战屈指可数,远没有股改以来特别是近期的举牌并购那么激烈。是什么动力驱使众多的“突袭者”以举牌的方式进入上市公司呢?在股权分置改革实施之前,股权并购主要是围绕非流通股的收购展开。然而,由于非流通股的转让过程相对复杂,且通过举牌收购成本过高等原因,要想获得上市公司的控股权并非那么容易。但是在股权分置改革以来,大股东与举牌者都是站在同一起跑线上,大股东再想收购非流通股并不是那么容易了,谁都知道即将成为有限售条件流通股的法人股价值。而对于“突袭者”来说,举牌不仅可以获得非流通股东的对价,增大了“突袭者”的股权,而且股改实施后大股东控股地位减弱,流通股价格低廉,再进一步增持,“突袭者”即有望获得大股东宝座。银泰系近期的大举并购即为典型的并购事件。

    并购效应提升公司竞争力 资金转向的新盈利模式

    从并购的主体上看,民企将是未来上市公司收购的主要发源地,部分央企因产业整合的需要,也会对上市公司进行举牌竞购,特别是两大股东股权差距在5%以下的上市公司,其并购的内在需求尤为突出,而一些大股东股权比例在10%以下的上市公司,也将面临着并购的威胁。在后股权分置时代,并购效应会真正起到促进上市公司发展的作用。早期“一股独大”造成部分大股东忽略上市公司发展,而后股权分置时代上市公司的业绩将时刻影响其股价,一

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