样本股调整带来的机会关注

YONGHUA.NET 来源: 海通证券 发布时间:2006-06-13 09:33:02 发布人: 浏览: 人次

 

    昨日,各大证券媒体纷纷报道了沪深两市成分股指数将调整样本股一事。此举无疑会对个股的活跃度带来影响。同时,样本股的调整本身也反映了一定的行业倾向,并在某种程度上具有导向作用,对投资者的操作有指导意义。具体来看,样本股的调整有三方面值得关注:

  首先,指数型基金的操作可能跟随被动调整,对调入的样本股会有较好的刺激作用。目前已经有17只指数型基金,规模达300亿元左右,而标的为上证50、上证180和深圳100的ETF基金也有约100亿元的规模,在指数样本股调整之后,这些机构也将有减持调出股票、增持调入股票的动作,增仓对调入样本个股的二级市场表现肯定是有利的。

  那么,对于调入的个股,是否都需要一视同仁的给予关注呢?事实上并非如此简单。有些被调入的样本股在前期已有巨大上涨,获得了机构明显青睐,比如洪都航空、G宝钛、G海工、G鲁黄金等,这种已经被机构高度认可而涨幅巨大的品种可能很难再次飙升,其本身基本面是决定的主要因素,股价表现可能并不会在短期内被这次调整所影响,调入的利好兑现对股价的影响有限。相对冷门一些、筹码集中度不算太高的调入股可能会逐渐受到基金建仓的支持,如同仁堂、G江汽、中国玻纤、G申地铁、G益民、G兰花等。因此,在对调入的样本股有利的前提下,其利好程度还是要区别对待。

  其次,可从产业导向性的识别延展到相关机会的发现。样本股行业覆盖不会十分全面,但从样本股调整的行业特征上,还是能够看到一些倾向性的蛛丝马迹。从这次上证50的调整中不难看到,调出的G电子、G贝岭都属于电子行业,从行业周期角度来看可能仍处于景气度下降的状态,对这类行业“拖累”成分指数的个股就要被剔除。这样的特征在上证180的样本股剔除名单当中也显露出来,G夏新、彩虹股份、安彩高科、大显股份、G铜峰都是属于电子板块。

  不过,从上证50调入股中有G邯钢和G包钢这两个钢铁股,同时又有G马钢被调出,似乎不能简单得出钢铁行业景气度上升被看好的结论,联想到近期G邯钢被宝钢增持以及其他钢铁股整体上市的传闻,投资者就会发现钢铁股中有并购题材的公司才更值得看好。总之,这种导向性提示不是简单地被理解成为这几个成分股的投资机会,而是应该把握一种趋势,对相关板块的影响也应有所识别。

  另外,建议投资者更多还是着眼于基本面来关注样本股的机会。目前A股市场中成分股指数比较多,而机构选择的标的也不集中,这种状况估计不会维持太长时间,从国外的经验来看,一个市场能够有代表性的指数不会很多,而机构选择的标的股票也相当集中。随着我国股指期货的推出,诸多指数将面临从“充分竞争”到“寡头垄断”的过程,最终也将集中到一两个最具代表性的成分股指数上。从这个角度看,成分股的调整并不能够提供长线获利机会。


 
 

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