审视中国银行全流通发行的历史机遇

YONGHUA.NET 来源:浙江利捷 发布时间:2006-06-23 16:26:06 发布人: 浏览: 人次

   

    今日大盘以阳线收尾,圆满结束了本周小阳线行情。股指成功冲上千六关口,为下一阶段上攻做了良好的铺垫。同时今日中行A股发行,超级航母的回归将对市场产生何种影响?我们认为这一影响将是积极的。

    推动大盘长期向好

     在国内证券市场资金推动效应明显的作用下,作为重量级大盘股的中行,其“海归”对A股市场资金压力也是不言而喻的,其所带来的短期波动将在所难免。然而在此番牛市行情中,大盘的抗击打能力已经明显加强,即使波动其幅度也不会太大。从中长期来看,中行的发行将给大盘带来利多效果。中行的上市有望带动国有四大商业银行的回归,未来更多的具有国民经济代表性的企业进入A股市场,将使A股市场更为客观的反映国民经济,股市的投资价值也就能够得到升华。

    银行业受到全球眼球关注

    在内地现有的金融业格局下,银行业依然是最重要的金融机构和融资渠道。近几年商业银行提供的间接融资始终保持在融资总额的75%以上,这使得银行业与宏观经济的关系更加密切。而我国宏观经济的稳步增长也为境内商业银行的发展提供了良好的外部环境。伴随着GDP的快速增长,商业银行的存贷款规模不断扩大,银行业的增速明显高于GDP的增速。

    同时,一方面在流动性过剩的情况下,全球投资者关注的是各国央行的紧缩行为会否最终导致流动性的逆转,减缓全球经济增长,从而使得全球资本市场面临高利率、低盈利成长和资金趋紧的不利环境;另一方面,由于社会需求的变化,随着国内居民财富日益集中、老龄化社会加速来临、中小企业强劲崛起、社会金融需求日趋多元、个人财富管理、消费信贷和企业理财、中小企业融资等需求以超出预料的速度持续增长,为国内商业银行提供了广阔的市场机会。因此中行的上市有望为银行业的发展开启新纪元。

    引发A股银行板块向上重估

    目前银行股明显被低估,中行上市很可能引发银行股出现一波股价重估行情。相关资料表明,A股上市银行与中国银行相比较,可以发现A股上市银行的多数指标要优于中行,同时招商银行、浦发银行、民生银行的动态P/E水平低于在香港上市的建行、交行和中行。A股上市银行估值应该高于中行水平。

    中国银行在香港上市首日价格在3.35港元上下。以中行H股的股价与A股上市银行的股价做比较,中行市盈率和市净率等指标高于A股上市银行平均水平。而其A股发行价格为3.08元,市盈率也高于A股上市银行平均水平。况且, A股市场上的股价通常高于H股股价。从以上两方面说,A股市场优秀银行整体上是要好于中行的, A股上市银行应该有一个较大的上升空间。如果以中航在香港这个成熟市场的估价定位作为标准,那么,银行股将出现阶段性的机会,现在正是逢低吸纳银行股的最好时机。中行上市后的强劲表现为国内银行股走强提供了契机,其优良的基本面决定了银行股的中长期走向。

    综上所述,中行登陆A股市场对于大盘以及银行股都将产生积极的影响。股市作为国民经济晴雨表的作用将得到加强;银行股的内在价值也将得到更好的体现。投资者可关注银行股中的低价潜力品种譬如600015G华夏、G招行,下周将面临着巨大的中短线机会。


 
 

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