多家基金公司认为三季度应关注并购主题

YONGHUA.NET 来源:证券时报 发布时间:2006-07-03 11:06:18 发布人: 浏览: 人次

      日前,大成、南方、长城、诺安等多家基金管理公司陆续发出2006年三季度投资策略报告。较为集中的观点认为,股市目前已经进入结构性牛市。尽管前期支撑市场大幅上涨的一些因素发生了变化,但随着新股IPO不断出现,将为市场注入新鲜血液,提供新的投资机会。

 投资主题多元化

  大成基金公司认为,三季度市场将热点纷呈,投资主题多元化,目前可以看清楚的投资机会包括以下四大方面:第一,在行业方面,包括增长前景明朗、稳定的板块或行业,如金融服务、机场公路、地产、食品饮料、零售、旅游、3G设备、传媒等。第二,并购或私有化的动力大大增加,换股合并、要约收购、代理表决权争夺、私有化、回购、分立、整体上市、借壳上市、资产置换与重组等各种并购重组手段,预计从下半年开始将层出不穷,并带来丰富的投资机会。第三,无论是移动3G牌照的发放,还是固网NGN的建设,都将带动电信设备供应商的市场份额变化;此外,2006年数字电视将在沿海发达地区以及部分省会城市逐步推广,具备网络的上市公司有望从中受益,大股东为广电系统的上市公司以及具有实质意义参股广电网络的上市公司值得关注。第四,能源、资源安全及资源重新定价,这涉及到替代性新能源、节能设备、能源发掘和开采、能源行业资源整合等。

  关注大集团资产整合机会

  南方基金在投资策略报告中指出,国内过多流动性推动市场价值重估的趋势仍然没有逆转,但在三季度受政策紧缩、新股发行、国际新兴市场动荡等因素影响,其力度将大大下降。前期盛行的两种重估方式的压力在不断加大。

  大幅上涨后,A 股市场估值水平已回复到了相对合理的水平,前期基于对阶段性市场扭曲造成的低估值的投资阶段已基本结束。南方基金认为,2006 年三季度,在A 股市场估值水平已从整体低估回复到相对合理、静态存量的盈利增长压力不断加大、整体市场流动性有所减弱、从国际到国内市场动荡加剧的情况下,G 太钢、G 五粮液等大集团资产整合带来的上市公司盈利增长与价值重估,相对于企业自身的内生增长、外延扩张或价值重估,将更为现实、直接、直观,更容易为投资者所理解与接受。

  并购有望成为持续热点

  随着80%以上个股完成了股改,“新老划断”即IPO的实施,市场正在进入全流通时代。由于股改进入了后期,前期引领市场走强的股改题材将逐渐淡出历史舞台,而代替该题材并且产生更大推动力量的应是并购题材。

  长城基金在策略报告中指出:该项题材引发的个股行情正在拉开序幕,如去年中石油对旗下上市公司整体并购退市,今年中石化对扬子石化等四家上市企业的全面收购。由于收购价格明显高于市价,给股票持有者带来了较好的收益。

  近期以来,并购的方式更加丰富,既有行业整合引发的同行业增持股份,如宝钢不断增持邯钢,中铝并购焦作万方等;通过借壳方式实现上市也不断出现,如近期广发证券瞄准延边公路、长江证券意图入主东湖高新等。 该策略报告指出虽然具有并购题材个股的出现具有较大不确定性,很难自上而下进行选择,但一旦被锁定,就能给投资带来巨大的收益。

  结构性牛市成长与价值并重

  诺安基金在策略报告中指出,考虑到宏观调控对部分行业的明显打击,仍坚持未来的市场是结构性牛市的观点,未来重点关注的行业、板块在于:存在收购兼并、资产重组、集团优质资产注入及整体上市题材的公司;受宏观调控影响较小,仍处于较好增长期间的行业。 由于股权分置改革,存在收购兼并、资产重组、集团优质资产注入及整体上市题材公司的机会可能最大,但由于信息不对称,把握难度相对较大。这其中,存在集团优质资产注入及整体上市题材的公司由于操作相对简单,信息可靠性强,把握相对容易一些。对受宏调控影响较大的行业,特别是房地产行业,不排除未来存在较大投资机会的可能。


 
 

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