银行股集体调整 上涨题材兑现

YONGHUA.NET 来源:上海证券报 发布时间:2006-07-06 08:59:36 发布人: 浏览: 人次

    中国银行昨日的亮相并没有给沪深两市其他的银行股带来多大“福音”,相反,银行股出现了深幅调整的走势,其中G招行下跌4.30%,G浦发下跌4.54%,G民生下跌4.90%。仅有深发展A则借助业绩的预增而逆势走高,小涨0.12%,但由于G招行、G浦发等银行股的下跌,从而使得金融指数在昨日急跌3.81%,成为昨日A股市场领跌的行业指数。

   巧合的是,昨日中国银行的H股股价收于3.550港元,下跌0.125港元,跌幅为3.40%,这与昨日金融指数3.81%的跌幅较为接近,与之同时,建设银行H股也下跌2.80%。而且,昨日中国银行A股的收盘价3.79元较中国银行H股的3.55港元也相当接近。由此可见,银行股的A+H所带来的联动效应十分明显。

  树立估值标杆

  也就是说,昨日A股市场银行股的下跌可能是受到H股调整的联动效应影响。但是,从A股市场本身的角度来看,昨日的深幅调整也是水到渠成的调整。分析人士指出,因为G招行、G浦发等银行股在前期出现的上涨,很大程度上是因为中国银行即将上市所带来的比价效应,由此可见,中国银行的上市是A股银行股上涨的动力,但随着中国银行成功登陆A股市场,A股银行股板块的上涨题材业已兑现,所以,银行股昨日出现调整也在情理之中,况且中行A股昨日的走势也是高开低走。

  中国银行上市首日没有出现乐观人士所预测的高开高走的走势,3.79元的收盘价较3.99元的开盘价下跌了5.02%,一根较长的阴K线极大挫伤了投资者持有银行股的信心。同时,其他银行股的走势也受到了抑制,只能回落整理,以维持相对合理的估值优势。

  估值基本合理

  现在投资者最关心的问题是,经过周三的大跌之后,银行股还会大跌吗?对此,有两个因素值得考虑,一是中国银行是否具有进一步的调整空间?二是银行股的估值是否合理?

  就中国银行3.79元的收盘价来说,申银万国证券研究所的一份研究报告指出,中国银行在2006年的每股收益有望达到0.136元,每股净资产有望达到1.38元,目前对应的动态市盈率、动态市净率分别为27.87倍、2.74倍,处于相对合理的估值区间。市场人士的基本判断是,中国银行虽然缺乏强劲有力的上升空间,但也缺乏进一步深幅调整的空间。

  就出现调整走势的银行股来说,也具有同样的特征。以G招行为例,中信证券的报告预测,其2006年的动态市盈率、动态市净率分别为17.96倍、2.70倍,如果能够顺利发行H股,其2006年的动态市盈率会迅速下降至2.20倍,估值相对合理,在这样背景下,银行股难以深幅回落。

  当然,一方面是银行股目前缺乏成长空间可供期待,另一方面则是估值合理,因而主流资金也缺乏进一步追捧的激情,所以,银行股在近阶段可能会维持着窄幅震荡。特约撰稿 南 水
 
 

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