后市走向新龙头将决定

YONGHUA.NET 来源:北京首放 发布时间:2006-07-06 09:01:44 发布人: 浏览: 人次

    中行上市首日走势在多数市场机构的预料之中。以3.99元开盘,上证综指也对应高开74点在1755点,随后中行出现震荡下行的走势,上证综指的开盘点位也几乎成为最高点,最低下探到1703点,当天就回补完大部分中行上市形成的跳空缺口。中行上市后取代中石化成为总市值排名第一的股票,后市该股一举一动对综指影响深远,在未来市场运行中,中行究竟将扮演什么角色,这无疑是一个非常值得探讨的问题。

   合理定价稳定预期

  在中行开盘后,包括银行股在内的各个大盘蓝筹品种,就开始一路下跌,其中指标股中石化在发出新油气田利好的情况下也持续下跌,这和此前11连阳时权重股高举高打形成了鲜明对比。在指数的变化方面,除了带给上证综指一个大的跳空缺口以外,其具体点位的变化已经意义不大。不包括中行在内的上证50和深成指,更能反映周三市场的波动状况。这两个指数双双收出中阴线,市场大部分品种出现下跌,表明有资金借中行上市乘机减仓获利了结。

  当前市场属于明显的强势有效市场,中行的定价虽然在机构估值的下限范围之内,但也处于当前市场合理位置。虽然目前中行价格不高,但要大幅上涨带动市场上涨,还需一个震荡整理的过程。总的说来,中行的合理定价给后市带来了稳定的预期。

  牵引市场价值中枢

  中行以当前收盘价格3.79元计算,市盈率为29倍,市净率为2.7倍,远高于大盘权重股的平均14倍市盈率,以同类股中机构最愿意给予高估值的
 
G招行为例,周三收盘的市盈率为20倍,市净率为2.9倍,与中行相比还是有不少的距离。现在的问题是,由于中行在市值上已经取代中石化成为新的老大,市场价值中枢会否迅速向中行看齐?如果在后市大家都以中行马首是瞻,那对提高A股市场的估值无疑有好处。因为如果市场价值中枢向中行当前的估值标准靠拢,那么大盘在权重股估值中枢上移的情况下,相应就会出现上涨。

  而短期内可能出现的走势是,中行延续上市首日的走势,短期再度小幅下跌,因为在面对大盘权重股相对较低的估值面前,中行也有可能向权重股整体市盈率看齐,在后市出现震荡走低的态势。当然并不会回落到14倍大盘蓝筹股的市盈率定位,而仅仅是小幅走低,主要理由是:H股市场银行股的定位将支持当前中行A股的定位,这将成为中行A股股价方面的最大支撑。而在寻求本土自主定价权的大框架内,中行A股有理由比中行H股价格高。

  期待中线进场机会

  中行上市后由于权重占到上证综指的18%左右,对股指的影响非常巨大,基本上中行价格波动1分钱,上证综指对应波动0.82点。

  短期内中行的走势直接影响股指的变化。需要指出的是,中行上市后,马上成为包括基金在内的各类机构的重点持有对象,特别是ETF、上证50等需要复制指数走势的一大批指数基金,会在第一时间内按照对应比例买进中行,本来就只上市34亿股的中行,在被各类机构瓜分完毕后,其实际在盘口流通的股份会更少,将有效起到减小股价波动的作用。

  由于中行上市首日走出震荡下行的走势,经过短期顺势下行后,股价有望止跌企稳,市场暂时难以摆脱中行影响,也相应波动,中行上市形成的缺口也可能彻底被回补。

  解铃还须系铃人,待中行走完这个过程后,将迎来一轮新的上升攻势,也将带动市场朝更高目标前进。后市如果中行出现快速深跌,就应该是新的进场信号。
 

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