四季度把握市场三热点

YONGHUA.NET 来源:平安证券 发布时间:2006-10-20 10:54:13 发布人: 浏览: 人次

  1、从“成长”转向“价值”

  前期市场对“成长性”的热捧,提高了投资者对于A股公司的业绩预期,并使得不少品种的成长性已被透支——市场对成长性的炒作已经过度。

  在市场逐步回复常态,以及上市公司未来业绩所面临的不确定性因素有所增加的情况下,投资者对业绩预期的修正,将使得部分业绩不达市场预期的行业和品种,面临“成长性不足”的回归压力。

  相反,在市场整体市盈率已提升至20倍,甚至新股的发行市盈率都已经超过20倍的情况下,A股市场中仍然有不少个股,如交通运输、公共服务等行业中的不少优势品种,其市盈率水平仍然维持在15倍以下。虽然市盈率并不是评价公司价值和作出投资选择的唯一标准,但从这些低估值公司中,寻找那些行业基本面稳定、盈利情况良好的优质品种,不失为抵御第四季度市场调整风险的一个理想防御策略。

  同时对于那些估值优势明显的蓝筹类品种,随着融资融券、股指期货等创新业务的推出,以及机构投资者的持续扩容,都有望增加市场对大盘蓝筹股的筹码需求,使得大盘蓝筹股的筹码稀缺性价值,在下阶段仍然有望得到提升。

  2、“构建和谐社会”为消费、环保等受益行业带来机遇

  刚刚结束的十六届六中全会就构建和谐社会若干重大问题作出决定,并宣布将通过实施一系列的政策措施,来缩小国民的贫富差距、促进社会公平和实现经济社会的可持续发展。

  我们认为,提高全民福利和促进社会和谐发展,将有望成为未来中国经济持续发展的政策主线。在此情况下,对于那些有望从“构建和谐社会”中获益的行业和公司,其所面临的中长期战略机遇值得高度关注。

  比如在缩小贫富差距方面,国家前期已采取了诸如取消农业税、提高最低工资标准和提升城市最低生活保障水平等等实质性的政策措施,来提高低收入人群的收入水平。我们认为,随着国家对“构建和谐社会”的投入力度加大,未来国家还会通过出台其他一些实质性的措施,来提高中低收入人群的财富收入,实现社会财富的公平分配。这对于提升国民尤其中低收入人群的消费水平,预期将会起到积极作用,有望为食品、服装、家电等“温饱型”行业的消费升级,带来机遇。

  再如在实现社会的可持续发展方面,国家前期提出要在“十一五”期间,把单位GDP能耗降低20%左右的“减能增效”目标,并通过加强对高能耗、高污染行业的调控力度和积极鼓励新能源、新材料以及环保行业的发展,全面降低经济发展过程中所造成的能源消耗和环境污染。我们预期,随着国家“构建和谐社会”这一政策的进一步贯彻和落实,未来国家在新能源、环境保护方面的投入和扶持力度还会进一步加大,由此也有望给新能源、新材料和环保等行业带来进一步的发展机遇。

  3、关注主流

  机构投资者在A股市场上所占的比重和影响力不断提升,使得基金等主流机构的动向,一定程度上成为了市场表现的“风向标”。因此,对于基金等主流机构持续超比例配置、持续增持的食品饮料、机械设备、医药生物等行业,也将成为我们挖掘下阶段市场热点和投资机会时重点关注和研究的对象。
 
 

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