地域板块:重预期更重实质

YONGHUA.NET 来源:江苏天鼎 发布时间:2006-10-23 10:24:56 发布人: 浏览: 人次

  近期A股市场在震荡中重心有所上移,各种“主题”也随之热闹起来,而市场的平稳态势也为短线资金寻找战机提供了极佳氛围。这些资金历来喜欢具有种种题材“附身”的区域板块,比如说滨海新区投资主题、北京的奥运投资主题、东北的振兴东北概念主题,等等。

   区域主题成功概率几何

  所谓区域主题,主要是某一区域因为种种因素,比如说政策扶持、重大盛会等,为该区域的相关上市公司提供了一个极佳的炒作预期,因为无论是政策扶持还是重大盛会,往往会给相关上市公司带来订单,从而提升业绩。而且部分上市公司的确也会从盛会所带来的人流、物流的短暂井喷中获得不菲的业绩增长预期,所以,区域投资逐渐成为投资的主题,甚至连基金也耐不住寂寞而大手笔介入,南方某基金对环渤海的滨海新区投资就是典型。相关券商研究所也推波助澜,有媒体报道称,今年下半年,就有券商组织基金等相关机构投资人员,赴北京调研奥运受益的相关上市公司。

  但是,回顾A股市场的历史我们不难发现,历史上区域板块的炒作鲜有成功者,其延续度也相对有限。较有盛名的就是当年的浦东板块炒作,曾经“有套不住的浦东概念”之称号,“两桥一嘴”(外高桥、浦东金桥、陆家嘴)当年何其风光,但其业绩增长又如何呢?随后的二级市场走势已经清晰地给出了答案。这些上市公司只是在近一年来才通过土地增值、产业转型获得了稳定增长的基础,二级市场上的股价也才逐渐活跃。而对于中西部概念股的炒作、振兴东北板块的炒作、世博会所带来的黄浦江概念股的炒作,也大都是匆匆而来,匆匆而去。

  之所以如此,主要有两个原因:一是区域板块的投资本身就是一种题材的炒作,无论是奥运还是浦东开发抑或振兴东北,虽然能够给上市公司带来积极的影响,但是否能够化机遇为增长动力,还得看上市公司本身的产业状况、经营管理能力。这就如同GDP年年高速增长,但A股市场的上市公司整体业绩增长似乎并与之同步增长一样。二是区域板块的热闹是题材预期所致,题材预期讲究的是新鲜和保鲜,随着时间的推移,题材自然渐渐褪色,而A股市场的资金则是喜新厌旧的,如此就使得区域板块的炒作如走马灯一般,投资者如果追涨杀跌折腾其中,最终的结果可能并不佳。

  在区域主题中寻宝

  当然,如果上市公司产业状况符合区域主题、经营管理能力上乘,能够把握区域主题所带来的投资机会,那么,上市公司就可能会以区域主题为契机,获得持续增长的动力,就如同浦东板块盛极一时之后,浦东金桥、陆家嘴能够在近年来再度崛起一样,因为他们的管理能力、获得大量土地储备的产业状况以及由此而来的巨大物业资产升值,为其东山再起创造了良好条件。

  在实际操作中,我们一方面要对区域主题持必要的谨慎态度,尽量不要在区域主题盛行时买入,谨防“退潮”之后自己成为“裸泳者”,就好比在9月初买入奥运板块,目前的回落幅度不低于一成,这还是在行情处于强势状态背景下的结果,如果行情降温,很可能一套就是两三成或者两三年。但另一方面,也可对一些能够把握住区域主题所带来的投资机会,从而实现净利润持续增长的个股予以关注。也就是说,区域主题的投资其实还是要落脚到业绩的可持续性增长上来,否则就有“沙滩造房”的嫌疑。

  目前区域主题主要有这么几类:一是北京的奥运主题,二是天津新区的滨海开发主题,三是上海黄浦江两岸的世博会投资主题,四是东北地区的振兴东北主题,五是未来B股问题解决可能带来的深沪两市本地股题材,因为B股大多数是深沪本地股,具有一定的题材预期。不过,就这些主题来说,最让市场具有想象力的莫过于奥运主题以及滨海新区主题,因此,该两主题均能够带来充足的业绩增长的想象空间,奥运主题的数千亿产业蛋糕让各路资金心潮澎湃,滨海新区主题的先行先试政策也赋予基金等机构资金充足的做多底气。

  但是从浦东开发等相关区域主题的持续表现看,只有能够穿越区域主题所带来的高潮-平谷周期的上市公司,才能够充分享受到二级市场所赋予的估值溢价,而这就需要他们有足够的业绩持续增长动力。建议投资者密切关注天津滨海新区的天津港、中储股份、天津泰达,北京奥运板块的中青旅、首旅股份、王府井、北京旅游,上海世博会板块的世茂股份,东北振兴主题的沈阳机床、沈阳化工,两市B股题材的深深宝、第一铅笔等个股。
 
 

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