重组板块挑战与机遇并存-大浪淘沙“金”不断

YONGHUA.NET 来源: 渤海投资 发布时间:2006-10-23 17:21:11 发布人: 浏览: 人次

 

    正当 阳之光的增发重组的余波未平、券商借壳的S延边路硝烟正劲,S圣雪融的地产又拉开了地产业的借壳上市之路!在证券市场上,资产重组具有永恒的魅力,尤其是市场不是很活跃的时候,这种魅力就会光彩夺目。重组股的最大魅力所在就是资产重组所带来的无穷想象空间,这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。而全流通时代的到来更是开辟了资产重组的有史以来的多样性,在央企整合、外资并购、集团整体上市等等概念轮番炒作之后,行业资源的整合已经悄然拉开战幕,先是有百大集团带来的股权之争,再到宝钢、武钢的行业并购行动,近期地产、港口、水泥等行业的资源整合趋势更是日益强烈,重组无疑将成为未来市场炒作的重中之重!

   一、全流通下资产重组更加效率化

    目前公司的资产重组往往是跟随着股权变更后出现的,与以往不同的是,在全流通市场下,企业的股权变更更加透明,股价转让更加市场化,今后协议收购的数量会大量减少,不仅使得并购更加具有实质性,同时也使得企业的资产重组更加有效率。以往由于协议收购存在着大量的暗箱操作,股权转让的价格一般以企业净资产为衡量标准,一般价格都远远低于市场的价格,因此吸引了部分的炒作资金以并购的名义炒作市场股价,其实质上通过操纵市场的股价来获利,而所谓的资产重组往往并不具有实质性。而在全流通市场下,股价的转让成本是以市场价格做为参与的对象,并购需要负出更高的代价,只有那些真正有并购意愿的企业还会进行,因此资产重组也才更加的真实可靠。如近期市场上,宏源证券在第一大股东中国信达资产管理公司将股份转让给中国建银投资之后,大量的现金被注入,基本面将大幅改善,市场股价也出现了连续六个涨停的走势。因此可以看出,今后的资产重组将更加真实,具有实质性的内容,经营业绩也有望明显改善,股价的上涨也更加有基础。

    二、未来重组形势将呈现多样化格局

  从重组的形式上看,未来的资产重组会更加的丰富,以往只要是借壳上市的企业进行的资产置换和集团公司对上市企业的资产重组,这种形式今后也会依旧大量存在,如近期的上港集箱集团整体上市和多佳股份被重组,延边公路、S圣雪绒等成功借壳案例更是为近期低迷的市场打开了新的重组炒作空间。另外,今后进行行业性整合和外资的并购方式也将不断的出现,如近期鞍钢、本钢、宝钢、邯钢之间的整合,华新被Holcim Trading S.A.控股,四川双马将被将被拉法基入主,这些都对企业的经营状况会产生极大的积极影响。以往都是强者对弱者的重组,往往是绩差个股面临退市风险下的股权变更,而今后的重组将出现资产的整合,强强联合互利式的重组案例将会增加,并且不仅仅是资产的重组,还有股权的重组,企业之间的相互控股有利于产业链的整合,保障彼此之间利益的最大化程度。

    三、题材炒作把握好前瞻性

  虽然重组题材未来的股价会有极大的表现空间,未来的题材个股机会也比较多,但此类个股在操作上仍需要注意把握好节奏。由于重组个股的股价往往会提前反应,当相关题材明确之后,股价已经处于较高的为主,实际上就股价表现来看,许多企业在整合重组后业绩虽然有良好的增长预期,但同时市场股价的上涨幅度超前反应,已经透支了业绩的表现,所以当重组的尘埃落地之后,股价却往往会出现回落的走势,因此此类个股往往应该是在没有完全确定之前参与,当重组开始的阶段,如果股价过高还应短期暂时出局。整体而言,重组题材将再度成为市场上的主流热点之一,所以应注意把握好其中机会,注重实质性的企业的重组,按照合理的估值模型确定企业的投资价值,在市场回调中择机参与。

    实战出击:锦州港(600190):公司股权变更已显露端倪,早已对锦州港垂涎三尺的大连港原拟对公司进行要约收购,但因收购条件未成熟,便退而求其次,结为战略合作关系,暗示其吞并锦州港的决心之强烈,公司与大连港建立全面的战略合作关系,有利于公司后期的发展,同时也给公司与大连港的合并带来较大的想象空间。 
 

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