趁机低吸业绩增长股

YONGHUA.NET 来源:江苏天鼎 发布时间:2006-10-24 09:19:04 发布人: 浏览: 人次

   “黑色星期一”走势再现,上证综指在日K线图上也形成了岌岌可危的K线组合。我们认为,对于价值投资者来说,轻仓或减仓的关键在于个股的经营状态而不是大盘向上还是向下的趋势。因此,大盘下跌之中,业绩增长确定的个股是最佳的建仓对象。

  业绩增长趋势决定取舍

  对于价值型投资者来说,减磅或轻仓其实与大盘的趋势并不存在着一一对应关系,因为上证综指为代表的大盘趋势是所有上市公司二级市场股价走势的综合反映。或者说,上证综指是整体,1500余家上市公司的二级市场股价走势是个体。

  整体会反映个体的趋势,但并不代表着个体不会走出独立行情。因为1500余家上市公司的产品结构、行业发展状况等是千差万别的,在大盘趋势向下时,部分上市公司的经营状况是积极向上的,那么,即便在熊市的时候,也会因为这部分上市公司的经营状况积极向上而产生投资机会,就如同在五年的熊市里,产生出海油工程、航天电器、云南白药、贵州茅台等牛股一样。

  也就是说,股票与大盘的趋势并不存在一一对应关系,而是与上市公司的经营状态存在着一一对应关系。即如果上市公司经营状态是积极向上的,那么,并不会太在意上证综指的走势如何,而会一直买入并持有。相反,如果上市公司经营状态开始滞增或有不佳的信息出现,那么,即便大盘走牛,也会选择减仓或轻仓。由此可见,轻仓或减仓的关键在于个股的经营状态而不是大盘向上还是向下的趋势。

  复苏型个股是最佳建仓对象

  如果能够寻找到复苏型个股,那么,不仅仅可以规避大盘的调整趋势,而且还可能在大盘的调整过程中,获得低位建仓的良机。我们建议关注两类复苏型个股的机会。

  一是行业复苏型,即整体行业的毛利率处在复苏的状态中,重点选择其中的优势个股。据行业分析师的研究报告显示,由于2005年5月、2006年7月的两次煤电联动政策使得火电行业的毛利率复苏较为明显,从2004年12月的11%不到的水平迅速提升至今年8月份的23%强。如果再考虑到油价下跌对煤价上升空间的压抑等因素,不排除未来火电股的毛利率继续盘升,这就赋予电力股未来股价的反弹动力。港股中的内地电力股在近期的走势就非常抢眼,这就说明了火电复苏所带来的做多动力。而目前相关信息显示,行业复苏型的个股还体现在工程机械、对石油敏感度高的化工等行业。

  二是个股复苏型。由于行业内各上市公司的经营状况千差万别,比如说在医药行业,极少部分医药类上市公司可以凭借有望成为拳头品种优势的新药而获得业绩的持续增长动力,通化东宝就是如此。同样,也可以凭借着丰富的产品储备而获得持续增长的动力,这样就会赋予其内在估值不断提升的动力,自然股价重心可以摆脱大盘的不确定趋势而持续走高,比如说康缘药业、中牧股份、天坛生物等。

  值得指出的是,个股复苏型其实也可分为外力推动型复苏和内生型复苏。外力推动型的复苏在目前相对较多,包括注入优质资产,也包括新的产业政策推动,比如说公用事业价格的调整、3G牌照发放等,这有点类似于外延式增长。而内生型复苏主要依靠自身的产品储备、经营思路或新投入项目所形成的利润增长点等,有点类似于内生性增长。就实际操作来说,前者的把握难度大一点,后者的把握难度小一点,更适合于中小投资者。

  逢低吸纳业绩增长股

  分析发现,业绩复苏型个股主要有威孚高科、海信电器、厦华电子、美利纸业等。

  威孚高科的优势在于参股企业有望在2007年盈亏平衡,在2008年有望为公司带来不菲的投资回报,这可能也是该公司股改承诺的底气之所在。其股改承诺称,若2006年至2008年的净利润合计低于8.5亿元或2008年利润低于3.4亿元,则以股改前的流通A股为基数10送0.5股,如此来看,威孚高科在2007年、2008年的业绩复苏预期相对强烈。海信电器、厦华电子则是得益于平板电视的销售火暴所带来的业绩增长动力.有乐观的业内人士甚至称,平板电视的普及速度有点类似于当年的手机与汽车,而手机与汽车在普及的初期阶段,均给二级市场带来了相对应的潜力股,因此,平板电视的普及也可乐观期待。美利纸业的优势在于产能的扩张以及林纸一体化的优势,前景也可乐观期待之。

  另外,对于一向有避风港之称的公用事业股、高速公路股、港口机场股、水电龙头股等也可逢低吸纳,他们的优势在于估值合理甚至有些低估,缺点在于增长速度相对缓慢,所以,二级市场股价鲜有突出表现。但业绩增长的确定性因素大一些,因此,在大盘趋势有点不明朗的背景下,此类个股往往会成为避险资金的集散地,从而推升股价的短期上涨,机会也就相应产生。
 
 

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