关注估值受益板块 人民币突破重要关口

YONGHUA.NET 来源:万国测评 发布时间:2007-01-11 17:26:05 发布人: 浏览: 人次

 

    1月11日人民币汇率大幅升值104个基点,而且作为重要的是一举突破7.8000这个重要阻力为,创下7.7977新高,为人民币进一步升值打开空间,随着1月15日央行正式调高存款准备金,人民币流通进一步紧缩,这意味着对美元而言,人民币供给减少,会进一步刺激人民币升值。 
     人民币升值对地产、金融、参股金融、商业、土地储备、航空等板块产生积极影响,理由去年下半年以来我们一直多次介绍。从目前来看最为市场关注的人民币受益估值品种主要集中在航空、地产、参股金融三个板块作为市场关注,由于航空板块品种非常少,研究意思不是很大,因此目前来看参金融、地产板块重点留意。
    节后开始,市场明显发生变化,呈现多元化格局,各路资金活跃,但是股指出现振荡,目前很多投资者基本上是赚钱不赚指数,说明有部分资金在从大市值股短线撤离,短线大市值股出现分化,个股行情表现活跃,题材股短线优于大市值股。预计近期估值会出现比较大波动,但是并非重心向下。振荡格局为个股带来很多的炒做机会,本周最后一个交易日重点留意部分地产股和参股券商股,从有关媒体和信息来看,目前长江证券的借壳事情进展顺利,成为券商借壳板块焦点事件,昨天我们介绍几家与其相关公司,今天继续分析几家与长江证券股权有关的参股金融品种。
    1、海欣股份(600851):长江证券借壳上市的最大受益者。券商借壳一直是贯穿这次行情的主要题材,广发借壳延边公路打造了辽宁成大、吉林敖东的大幅走强,海通借壳也催生出百联、兰生这样的强势股,国元借壳引发了皖维高新、皖能电力的短线飚升。而长江证券借壳谁又将是最大的受益者呢?通过长江证券的股东,我们发现海欣股份将是长江证券借壳的最大受益者,而其目前不到5元的股价具备相当大的想象空间。海欣股份早几年前就出资2.31亿参股长江证券,持有长江证券10%的股权,是长江证券的第二大股东,也是两市上市公司中投资参股长江证券金额最大的个股。长江证券作为创新试点券商,现有资本金20亿元人民币,去年上半年长江证券净利润达到2.33亿元。在持有少量长江证券股权的湖北金环、保定天鹅纷纷大幅上涨的背景下,该股持有的10%长江证券股权增值空间相当巨大,不排除是下一个辽宁成大或者吉林敖东。公司还出资3090万元占34.33%股权的长信基金公司,长信基金公司也是长江证券旗下的基金公司,长信基金旗下有四只开放式证券投资基金(3只股票基金和1只货币基金)。随着去年以来行情火爆,基金公司进入新一轮发展周期,基金公司股权的价值也水涨船高,因此公司作为长信基金的主要股东之一其原始投资自然也是增值不少。公司这些金融资产在长江证券借壳上市和人民币升值背景下将大幅升值。短线重点留意。
     2、葛洲坝(600068):金融股权和土地增值双重受益于人民币升值。公司也持有长江证券6850万股,股权比例为3.43%,目前市场普遍估值长江证券股权上市后15元左右,该资产将有望重估。另外公司土地储备相当丰富,公司在武汉鹦鹉州有200亩地作为货场用途,现已经被政府规划为博览中心用地。该地块取得成本约53-55万元/亩,目前估价约300万/亩。转让后公司实际可获得的收益约150万元/亩,因土地增值而实现的现金收益约2亿元;公司现有一块260亩的土地开发项目,项目位置较好,公司规划将其建设为中高档房地产项目,目前周边土地价格约600万/亩,而公司有望以较低的成本获得开发权。这些金融股权和土地储备将成为人民币升值背景  下的香饽饽,可继续重点留意。
     3、锦江股份(600754):长江证券股权和酒店资产受益于人民币升值。公司也持有长江证券1.5亿股,占其总股本的7.5%,是长江证券的大股东之一。由于长江证券资产优良,未来一旦成功借壳上市,即使从最保守角度估值,定价也是在15元之上,公司扣除投资成本,也有20亿的资产增值!相当于每股增厚3。3元业绩。另外,公司大部分资产是位于上海的酒店项目,而上海一直是旅游观光以及商务活动的中心地区,高星级酒店属于稀缺资源,一直呈现出双高-高客房出租率与高房价并存态势,公司在上海投资了三家五星级酒店,三家四星级酒店,随着人民币升值、低价上扬、房价高企都给这些酒店资产带来重估机会。长江证券认为公司二级市场合理估值为15.48元,考虑长江证券股权投资溢价提升每股价值2.5-3元,则公司的合理估值区间为17.98-18.48。中线关注。
     4、大龙地产(600159):受益于人民币升值得北京的地产新龙头。人民币升值一直是此次行情的主线,而地产股则是人民币升值的最大受益者。到目前为止,大龙地产总计开发面积达到300万平方米,占到当地(顺义区)同期开发面积的一半。公司投资看点为:顺义作为北京重点开发的卫星城和奥运会举办地,并享有临近空港的优势,其房地产市场发展潜力巨大;公司在当地政府的支持下,在顺义开发房地产有很强的优势;公司近两年内将有大量项目集中结算,业绩将高速增长。公司2007-2008年最大的看点就是北京二环内的宣武地产项目,该项目是两区政府之间的合作项目,位于骡马市大街(天安门的西面),地理位置极佳,规划建筑面积17万平方米,其中住宅部分15万平方米,写字楼2万平方米,写字楼中有一半为回迁用房,可销售部分约1万平方米,但是公司可能保留作出租物业。目前该项目仍在拆迁中,预计2007年初开工,10月份可开始销售,保守预计住宅售价应在1.3万元/M2,实际售价应高于这个水平,该项目毛利率应在30%以上,有望为公司最近年;两年贡献数亿元的净利润。近期上升通道保持良好,继续中线关注。
   5、浦东金桥(600639):两市出租型地产龙头,受益于人民币升值。公司租赁物业的账面成本30.53亿元,年末公允评估价值63.47亿元,溢价1.08倍,达32.94亿元。仅租赁物业评估溢价,就可带来每股资产价值增加3.90元,而公司总资产中,租赁物业占比64%,存货占比30%。存货以土地及在建工程为主,升值潜力同样突出。区位优势:租赁物业主要分布于金桥出口加工区内,这是中国唯一以“出口加工”命名的国家级开发区,是最先进的无烟工业区与现代化国际社区的完美组合。公司现有租赁物业110多万平方米,主要包括:厂房仓储约80万平方米,居住物业约11.5万平方米,配套办公、商业等约20万平方米。现约有80%左右的房产以租赁为主。土地储备:公司尚有约38万平方米出租土地,于90年代金桥建设初期,根据当时市场状况而低价出租,按协议将于20年租期满后无偿收回。该股已经成为人民币升值受益的龙头之一,机构关注明显,近期一直呈现价量齐升格局,目前所有均线多头排列,可继续中线关注。
 
 

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