奥运投资-拥抱A股福娃

YONGHUA.NET 来源:长城证券 发布时间:2007-03-05 09:17:27 发布人: 浏览: 人次

       综合奥运经济发展的一般规律与北京奥运的中国特性,我们对北京奥运的投资策略为:紧紧抓住区域与行业这两大维度,牢牢把握脉冲刺激、品牌跃升、新兴产业促动、要素质量提升四大主题,挑选出具有较高投资价值的公司。

  两大维度

  区域:北京板块是奥运经济的直接受益板块,可以垂直分享奥运经济的效应。2800亿元的投资分布在交通基础设施、场馆、环保以及信息通信等方面,北京近10年GDP的年增长率平均为10%,奥运大规模建设可在此基础上每年再增加2至4个百分点,并创造30万个新的就业机会。

  随着奥运的举办成功,城市建设的完善以及城市功能的丰富,北京也将逐步发展成为国际化一流大都市,这将为北京区域的企业在后奥运时代保持良好的发展势头营造有利的外部环境。

  行业:奥运效应一般从两个方面推动主办国旅游市场的发展:短期看,奥运会带来的直接旅游人数的增加;中长期看,奥运对旅游要素资源建设有着很大的促进作用,包括旅游品牌和旅游设施的建设与完善。预计2008年北京将接待海外游客480万人次,旅游外汇收入48亿美元,比2006年分别增加23%和20%。客流与物流的短时间集聚将大大刺激交通运输业的发展,无论是参会运动员或是世界各地观众都对交通特别是航空运输保持着旺盛的需求。

  对于零售行业来说,奥运会带来的商机主要体现在两个方面:一是奥运商品特许经营为商家带来的收益,二是旅游者增加带来的本地消费增加。从历史经验来看,奥运会给举办国的零售业都带来了积极影响,这个影响会在举办前一两年就显现出来,然后持续3-5年的时间。

  四大主题

  脉冲刺激:奥运经济是注意力经济,注意力资源的集聚给相关公司带来脉冲式加速发展机会,受益公司主要集中在商业、旅游、交通运输以及传媒领域。

  品牌跃升:对于奥运赞助商来说,奥运赞助资格将能有力的提升品牌知名度,并且公司品牌均能在其现有基础上产生重要跃升,对于国内名牌冲击世界名牌,小行业名牌拓展到大行业都具有重要的借力作用。

  新兴产业促动:北京奥运举办的一个重要理念是“科技奥运”,北京奥运将成为奥运历史上科技含量较高的一届,主要表现在3G和数字电视的规模应用。3G是中国政府的承诺,目前TD-SCDMA网络建设也在奥运举办城市展开建设,数字电视平移也有进一步加快的趋势,北京奥运将为该两项产业提供良好的平台。此外,随着奥运体育竞技的流行,体育产业也将成为中国居民消费升级中的新兴选择。

  增长质量提升:主要是北京区域内公司,北京极有可能因奥运会的成功举办而迅速成长为国际化一流大都市,城市功能的丰富与完善的基础设施,将给本地公司的发展创造良好的外部环境。

  五大金股

  北京城建:公司目前的土地储备相当丰富,主要拥有北京地区土地一级开发项目储备17800亩、位于浙江舟山市的长峙岛土地一级开发面积6600亩,还有房地产二级开发项目储备175万平方米。尽管大量的是土地一级开发项目,但公司争取拿到后续二级开发权的可能性很大。未来几年公司业绩能够保持快速稳定的增长。

  王府井:王府井从1995年开始,就坚定不移地走百货连锁化道路,到2006年底已经拥有16家门店,分布在省会和重要二级城市,预计2010年公司将实现40家开业门店,年销售额300亿~400亿元。得益于全国连锁网络的规模扩张,2002-2006年五年间,王府井保持了销售额20%,净利润64%的复合增长率,远高于百货行业的平均水平。我们预计随着门店进一步扩张,现有门店利润增长和奥运效应,公司将迎来快速增长期。

  华闻传媒:公司前期注入的华商报业、证券时报经营业已成型,另外还拥有丰富的其它资产注入预期,公司发展目标是成为立体媒体平台,未来发展空间十分广阔。尤其是首都机场集团明确承诺注入首都机场广告公司,首都机场广告公司拥有北京、天津、重庆、湖北、贵州、江西、大连六省市所属17个民用机场约3.5万平方米的广告经营权,市场份额约为30%,并且独家代理首都机场广告,在奥运举办期间,独一无二的区位优势势必赢得世界聚焦,争夺奥运眼球经济。

  中国国航:公司是奥运品牌驱动和消费驱动的双重受益者。作为2008北京奥运会唯一航空客运合作伙伴,具有中国民航第一品牌。奥运东风必将显著提升和拓展国航品牌认可度。公司占据北京航空市场的主导地位,客货运分别拥有44.4%和55.2%的市场份额。预计2008年北京将接待海外游客480万人次,旅游外汇收入48亿美元;接待国内游客接近1亿人次,国内旅游收入将达1500亿元。

  中青旅:主营构成中,旅游酒店占了近90%;在其旅游收入中入境旅游、出境旅游、国内旅游差不多三足鼎立。公司旅游业务收入中,北京地区收入占50%,可以极大受惠于奥运效应。由于奥运直接效益中受益最大的是入境旅游,这也是中青旅的传统优势业务。公司经营一直保持着较好的发展势头,03-06年主营收入复合增长率为44%,预计06年公司主营业务收入有望突破30亿元,同比增长30%以上,未来高速增长可期。
 

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