消费升级促进零售业长期发展

YONGHUA.NET 来源:今日投资 发布时间:2007-03-05 09:18:16 发布人: 浏览: 人次

       根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计,本周投资评级调高幅度居前的30只股票中,行业分布相对分散:零售行业有5只股票入选,排名第一,化工品、运输基础设施和软件各有3只入选、饮料和电力各有2只入选,其他个股无明显特征。

  据商务部最新数据统计,今年春节黄金周期间,全国实现社会消费品零售总额约2200亿元,同比增长15%。消费结构升级是今年春节消费市场的显著特点。比如家电类产品,在一些城市,高档家电、数码产品等商品销售十分火爆。烟酒类、服装类商品也呈现出显著的消费升级特点,如武汉中百春节期间的单价有三成以上的提升。同时奢侈品消费也大幅增长。在农村市场也呈现出明显的消费升级趋势,据调查,近年来名酒名烟、时令水果、副食品和保健品在春节期间销售大幅增长。

  继续看好行业的长期增长趋势,但行业内未来的竞争也将越来越激烈,市场份额最终将向龙头企业聚集。行业的盈利风险主要来源于不断上涨的租金水平和人工成本,而管理优秀的企业才有能力通过优化供应链管理、商品组合管理等来消化这些成本。基于此,我们将行业评级调整为短期持有,长期买入。目前阶段重点推荐新华百货、武汉中百,如果王府井和苏宁电器继续调整,将为长线投资者提供买入良机。

  大商股份(600694):在经营管理和网点扩张方面大商没有松懈过,前期新增大部分门店目前已步入收获期,如果业绩增长得到充分的释放,2007年净利润有望超过市场预期。

  今日投资《在线分析师》显示,公司06-08年综合每股盈利预测分别为1.01、1.28和1.59元。5位跟踪分析师中给予强力买入和买入的分别为2人、3人,综合评级系数1.60。其中,中金公司分析师郭海燕认为,在目前价位下,其适中情况下2007年市盈率只有25倍左右,股价/(1-3季度每股经营现金流)只有12x,在零售板块处于最低端。受到集团改制、管理层激励等因素的影响,公司的实际盈利水平并未充分释放出来。而在各类负面消息的影响下,市场对其未来盈利增长的预期都已被明显的压低了。在管理层激励和集团改制完成之后,其增长有望超出市场目前的预期,2007年业绩表现有反转的机会。维持对其“推荐”的投资评级,目标价为42元。

  华鲁恒升(600426):公司自2003年上市以来保持了40%以上的复合增长率。2007年20万吨甲醇将产生效益;2008年初新建的8万吨DMF将投产;20万吨醋酸和30万吨甲醇在2008年底建成,2009年开始释放。因此,公司未来三年将保持持续的高速增长,复合增长率在30%以上。

  今日投资《在线分析师》显示,公司06-08年综合每股盈利预测分别为0.76、1.01和1.31元。8位跟踪分析师中给予强力买入和买入的分别为3人、5人,综合评级系数1.63。其中光大证券分析师刘军认为,公司目前按07年每股收益计算的市盈率水平仅为10倍,估值水平极具吸引力。从国际案例来看,巴西的能源替代类公司经历了明显超越大盘的重估。我国未来大规模推广煤基替代能源,在我国大盘重估的背景下,煤基替代能源受益公司未来必将经历超越大盘的重估。我们认为估值至少提升一倍,按照07年20倍市盈率,华鲁恒升12个月目标价21.8元,维持“最优-1”评级,建议买入。
 
 

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