多方面因素支持航运股走强

YONGHUA.NET 来源:上海证券报 发布时间:2007-03-13 09:27:16 发布人: 浏览: 人次

       进入2007年以来,沪深大盘震荡整固,上证综指上涨10.44%,而运输物流板块防御性强,业绩增长稳定,市场表现抢眼,运输物流板块整体上涨46.27%,尤以航运类股票表现最为突出,如中海海盛上涨121.32%,南京水运上涨99.64%,长江证券研究所认为一系列因素支持航运股走强,后市部分的低价航运股及有注资预期的品种还有较好的投资机会。

  “国油国运”政策长期利好

  政策面的支持使航海洋运输类上市公司获得长期的业务增长的支持。随着我国经济的发展不断加快,石油和大宗原材料进口数量不断巨额增长,但是由于中国航运行业总体运输能力相对比较小,难以满足中国海洋运输的需要,所以中国远洋运输的相当大部分运输是由外国船进行运输。为了保证战争、外交或者其他不可抗力的影响,中国政府责成国家发展改革委员会、交通部提出规划,到2010年中国石油和大宗原材料中国船运输比例提高到50%以上,到2015年逐步提高到80%左右,该计划已经列入国家能源发展规划。“国油国运”政策以及即将出台的“航运法”不仅是为了保护我国的能源运输安全等重大战略意义,也将为我国的航运企业带来重大的利好。

  据长江证券研究所测算,到2010年,按照50%的承运比例,届时国内船东的国油国运量将比目前增加超过9000万吨,运量的年复合增长率将在60%以上。以1艘V LCC一年6趟200万吨的年运量计算,国内船东需要新增45艘、共计1350万载重吨的运力。所以说国油国运提供了行业巨大成长空间。

  油价下跌运价上涨

  油价下降将使航运公司大大受益,而2006年下半年起国际干散货运价大幅回升,至上周五BDI指数再创新高,达到5000点,比一周前上涨2.63%。截至3月9日BDI指数平均为4501点,同比上涨67%,不断高涨的运价显示国际干散货市场正进入景气上行阶段。而国际原油、成品油运价指数也在回升之中。

  鉴于今、明两年干散货海运市场景气程度提高的预期,长江证券研究所在年初即认为相关公司的估值水平可以相应提高到15倍,并将中远航运和中海发展12个月的目标价位分别提高到20元和15元。特别是中远航运今年上半年的业绩同比增幅最大,季报和半年报都会非常靓丽,值得重点关注。

  中海海盛尽管综合竞争力远逊于中海发展和中远航运,但经营相当稳健,资产非常干净,合理价格为9.5-10元。但随着近期基本面发生的变化,相关研究员正考虑提高相关个股的估值水平。

  整体上市预期受追捧

  近期整体上市成为市场上持续性热点。在国内上市公司中航运业资产所占比例较小,还在大量的相关资产并不在上市公司里,后续注入上市公司的可能性较大。3月6日,南京水运发布相关公告,南京水运通过定向增发收购大股东南京长江油运公司的油轮资产,收购完成后,南京水运将成为经营海上石油及相关制品运输的专业化公司,盈利能力急剧下降的长江油运业务被置换出去,由南京长江油运公司承接。公告一出,股价立即涨停,随后就持续上涨。

  长江证券行业研究员表示,为了争夺在中国未来油运版图中的有利地位,规模扩张成为四大央企的不二选择。油轮扩张需要巨额资本投入,因此通过整体上市来借力资本市场成为各大央企的共同选择。相关上市公司到2010年均有较大成长空间。


  航运板块重要个股综合投资评级一览

股票简称    收盘价(元)    当天涨幅(%)    2006年最高价    2005年7月最低收盘价至今涨幅(%)    05EPS    06EPSe    评级系数    综合诊断

中海海盛    8.72         7.13         8.72            342.95                            0.19     0.2955    1.00        ★★★★

南京水运    11.02         5.05         11.02         383.18                            0.46     -         2.08        ★★★★

亚通股份    5.54         3.55         5.54            233.29                            0.09     -         -         ★★

中海发展    13.29         2.94         14.71         207.62                            0.82     0.8256    1.71        ★★★

中远航运    17.59         1.50         18.79         245.96                            1.05     0.9337    1.50        ★★★★

SST天海     5.93         1.37         5.93            303.40                            0.12     -         -         ★

宁波海运    6.59         0.92         6.59            306.29                            0.18     0.2776    1.00        ★★★

招商轮船    8.98         -0.55         10.10         40.97                             0.39     0.2950    3.00        ★★

  资料来源:今日投资
 
 

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