化工板块-传统产业王者归来

YONGHUA.NET 来源:渤海投资 发布时间:2007-03-14 09:31:31 发布人: 浏览: 人次

   从历史走势来看,化工板块一直是 A 股市场的牛股摇篮,比如说持续涨了六年的烟台万华,再比如说上市三年涨了 10 倍的金发科技。而近期化工板块再度大显神威,昨日西北化工、河池化工、佛塑股份、鲁西化工、山东海化等个股也成为涨停板的有生力量,那么,为何化工板块有着如此的强势呢?
    基础产业+资本密集
    铸就牛股
    对于化工板块,业内人士的印象并不佳,因为印象中的化工行业往往是与高污染相联系的,而且化工行业竞争相对激烈,不少企业的生命周期均很短,很难越过一个强行业周期的。但事实上,化工行业是我国宏观经济的基础性产业,与钢铁、能源等一样是经济发展的重要支柱产业,可以讲,重工业化固然离不开钢铁、工程机械等引导性产业的支持,同样也离不开重化工业的支持,所以,我国的重工业化造就了钢铁、工程机械等诸多牛股,自然会在同样是重工业支柱产业的化工板块催生出诸多牛股。
    而且,化工行业大多是资本密集型产业,该产业的特点之一就是高固定资产的投入。由于目前A股市场的化工板块几乎是清一色地由传统国有企业经过股份制改造而来,所以,大多拥有负债高、固定资产高、主营业务收入高等诸多特征,这就带来每股主营业务收入高的特征。因此,一旦行业景气来临,产品上涨、固定资产满负荷运作,那么,每股收益将会出现爆发式的增长。最为典型的就是在2003年炒作五朵金花时的扬子石化,每股收益能够在短短的两年内就从0.20元左右迅速飙升至1元以上,齐鲁石化也是如此。
    有意思的是,目前化工板块就处在典型的行业景气爬升阶段,一是因为化工与钢铁、工程机械等行业一样,均是国民经济发展趋势关联度极高的行业,所以,从钢铁、工程机械的行业景气度中就可以推导出化工行业的景气周期。二是因为目前化工板块相关主导产品价格正处在涨升期,沧州大化、蓝星清洗的 TDI ,山西三维的 BDO,鲁西化工的尿素等,产品价格均有涨升的相关报道,如此的信息也就佐证了目前化工行业的景气度,也就意味着化工板块的确是目前 A 股市场牛股的摇篮。
产能扩张+产业链延伸
值得期待
    因此,对于主流资金来说,他们一直在关注着化工板块的投资机会,其间也成功地挖掘出烟台万华、金发科技、广东榕泰、双良股份等化工板块的牛股。而从此类牛股的共性来看,主要有两个,一是主导产品的独特性以及产能的扩张。因为化工固定资产投资规模大且投资过程中可享用公共设施等,因此,达到一定产能规模后就能够产生丰厚的投资回报,所以,一旦在行业景气旺盛的背景下,产能扩张往往会带来业绩的爆发式增长,前期的烟台万华,近期的沧州大化以及华联控股等个股均是典型,故沧州大化、华联控股、华星化工、鲁西化工等个股可关注。
    二是产业链延伸的个股。化工行业的产品具有极强的关联度,因此赋予化工产品极强的产业链协同效应的特征,比如说部分化工产品远距离运输明显不经济,因此,以此化工产品为下游的化工产品只有向上延伸产业链才能够获得规模经济的优势,如此也就赋予拥有产业链延伸优势的个股有望获得净利润的快速增长,比如说磷化工极为典型,所以,无论是澄星股份还是六国化工均在积极寻找磷矿资源,澄星股份更是在磷矿产地建立产业链生产基地,从而获得了主流资金的青睐。同时,部分重化工产品,也是典型的高耗能产品,所以,获得了电厂等产业链优势的个股,也有望获得极大的竞争优势,由此带来投资机会,云维股份、兰花科创、天然碱、英力特、中泰化学等个股就是如此。
 

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