ST股飙升——低估还是高估

YONGHUA.NET 来源:西南证券 发布时间:2007-03-15 09:27:45 发布人: 浏览: 人次

      自2月27日沪指创下十年最大单日跌幅以来,低价股“涨声”一片,ST股尤为风光,平均涨幅达到了17.91%,而同期沪指则下跌了4.42%。年报预亏、面临暂停上市的22家*ST公司更是突出,平均上涨了19.12%。值得注意的是,根据业绩预告情况,2006年仍将有近四成的ST公司亏损,在基本面没有明显改善的情况下,ST公司要如何支撑突然拔高的股价呢?

  ST股股价普上台阶

  2月27日至3月14日,ST板块正常交易的103只股票中,95只上涨,仅有*ST吉炭、*ST江泥等8只股票下跌。从整个A股市场来看,在近期累计涨幅前100只股票中,ST股和*ST股占到三成,共有31只。ST板块涨幅也十分可观,正常交易的103只股票2月26日的算术平均股价为5.01元,3月14日为5.70元,累计涨幅为13.91%。若按流通A股市值计算,2月26日为604亿元,3月14日为712亿元,累计涨幅为17.91%。

  其实,ST板块并非仅在春节之后走强,今年以来,股价翻番的ST股达到了41家,占到了ST板块仍在交易股票的39.81%。

  未股改或正在股改的ST公司因为有支付对价或实施重组预期,成为了这次ST板块上涨的主力。2月27日以来,累计涨幅最大的是ST丰华,幅度为100.95%,主要是因为3月1日公司实施股改复牌,方案为10送3.77股转增2.50股,同时有重大资产重组方案。尚未完成股改的ST公司有38家,其中,11家公司已经公布了董事会预案,只待股东大会讨论,有着较强的对价预期。

  预亏*ST上演鸡犬升天

  103家ST公司中,已经披露或者预计2006年年报亏损的*ST公司共有22家。这些面临暂停交易的股票,不仅没有遭到冷落,反而在近段时间取得了比整个板块更高的涨幅。2月27日以来,这些*ST股平均上涨19.12%,高出ST板块平均涨幅1.21个百分点,算术平均股价提高了15.75%。

  这些公司在公布亏损的年报之后,如若亏损成为现实,将会被暂停交易,即便后续通过实施重组从而恢复上市,至少也要等上半年以上的时间,时间成本非常高。根据年报预约时间,除了已披露年报的*ST金泰、*ST张股外,20家*ST公司将于4月份陆续披露2006年年报,首家S*ST生化于4月11日披露。

  ST板块面临分化

  据业绩预计和已披露年报情况统计,103家ST公司中,2006年度亏损公司40家,扭亏公司50家,续盈公司2家,没有发布业绩预告公司7家,业绩大增公司4家。

  从整体来看,ST公司仍然是上市公司中投资风险最大的板块,不过,随着退市压力逐步加大和部分公司股改、重组的实施,这一群体将出现分化。

  首先,股改仍是ST公司翻身的良机。按每10股实际获得股数排名第一的S*ST铜城的股改方案为上市公司向全体流通股东每10股转增9股。SST轻骑、SST通科等处于董事会预案的股改方案中包含资产重组的内容。S*ST源药、S*ST张股等公司,原股改方案被股东大会否决,部分公司的大股东有望适当提高对价水平,继续推进股改进程。

  另外,实力雄厚的大股东不会对带上ST的上市公司置之不理,尽快实现重组、提升资产质量,十分有利于限售股解冻后的市场高定价。其中,大股东具有较强国资背景且正常交易的ST公司有15家。这些大股东中,多数实力雄厚,注入优质资产并非难事,实现成功重组的概率很大。
 
 

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