关注年报和季报中的递延信息

YONGHUA.NET 来源:中信证券 发布时间:2007-04-03 09:59:47 发布人: 浏览: 人次

       近期市场仍将维持温和上涨行情,但驱动因素已经有所转移,大盘蓝筹启动接替了小盘、低价、微利股行情,使得指数继续保持上扬。由于市场上涨并不坚决,多空分歧仍然显著,观望资金并无大举进场迹象,后市再创新高或向下调整在当前都缺乏足够的导火线。

  尽管目前点位较高,市场心态相当谨慎,但引起我们注意的是,A股每日新增开户数已经持续14日维持10万以上,较去年已经上了一个数量级,而基金开户数反而在波动中走稳,这似乎意味着在财富效应对居民储蓄巨大吸引之下,有更多个人开始愿意直接投资股票市场,资金充足状态愈演愈烈。同时,近期年报披露趋于集中,季报行情行将展开,上市公司业绩增长与当前估值普遍获得投资者认同,因此,尽管上涨中面临强势震荡甚至深幅调整不会出乎意料,但投资者可耐心持有优质增长个股,注意控制仓位,抓住市场调整带来的投资机会。

  上证指数上周上涨3.57%,成交量较前周略有放大,从日线图来看,收于5、10、20日均线之上,领先指标CCI有向下回调需求,但MACD指标仍旧交叉向上;从周线图来看,上证指数收于5、10周均线之上,领先指标CCI走出上攻图形,MACD走势给出的信号不明显。综合日线与周线图来看,预计本周上证指数仍将维持上行态势,在3100点有支撑,阻力在3400点。

  年报中的超预期增长是最近市场关注的热点,截至2007年3月30日,已有624家公司公布年报,通过对年报公布日前后股价表现的统计可以看到,年报公布前15日的平均超额收益率在0.33%,而公布后15日这一数值下降到0.13%。尽管2006年业绩快速增长已经成为市场共识,分析师也不断调高相应的盈利预测,年报中的增量信息已经被市场提前消化,但年报真正公布之时,其高于市场预期的增长仍受到投资者追捧。

  从已公布年报的上市公司业绩增长来看,剔除2006年新上市公司后整体净利润增长率为43.66%,平均每股收益0.35元,较去年同期增长30.02%。行业结构比较上看,有色金属、金融(剔除新股中国银行)、煤炭、钢铁等行业的每股收益(整体法)较高,分别为0.745元、0.676元、0.658元和0.633元,从增速来看,农林牧渔、信息设备、食品饮料和有色金属增长较快,分别达到235.61%、137.83%、124.47%和117.18%。

  这一趋势与去年工业企业利润增长大致吻合,2006年利润增长较快的行业是有色金属、机械制造、食品饮料制造和煤炭开采等行业。以能源、动力、资源为主的行业的利润增速从2006年以来发生了显著变化,煤炭开采和黑色金属矿采业的利润同比增速不断上升,石油和天然气行业的增速为24%,煤炭行业为24.8%,黑色金属矿采行业为14.8%。包括有色延压、通用设备、专有设备行业利润增速整体上保持高位,稳定增长。这些行业的公司年报显示与这一结果基本一致。

  由于工业生产的持续性,我们认为随着年报行情向季报行情的过渡,投资者也需关注年报和季报中的递延信息,在年报中获得高速增长的公司可能在一季度也会获得超越预期的增长。统计局数据显示,全国工业企业分大类行业的利润增长1-2月累计为18.5%,多数在2006年获得高速增长的行业,如有色金属、钢铁、机械制造、食品饮料等行业都继续维持高增长局面,如专用设备制造在2006年增长44.5%,而1-2月份增长率达23%,黑色金属矿采这一增长情况分别为14.8%和37.4%,食品饮料则为30.35%和19.9%,这些行业公司的季报可能继续给投资者以惊喜。

  因此,近期可提前布局利润维持快速增长的相关行业,关注钢铁、机械制造、金融、食品饮料、医药等行业增长,重点推荐宝钢股份(600019)、太钢不锈(000825)、三一重工(600031)、中联重科(000157)和中牧股份(600195)。 
 

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