有色金属:短期向好 中期谨慎

YONGHUA.NET 来源:世纪证券 发布时间:2007-04-27 09:37:15 发布人: 浏览: 人次

     有色金属公司的一季报显示,整个行业继续保持业绩的高增长。根据已公布季报的有色金属行业上市公司数据,今年第一季度实现主营业务收入同比增长73.9%,主营业务利润同比增长了77.6%,净利润增长了151.6%。盈利水平与上年同期略有提高,毛利率提高了近1个百分点。

     业绩大幅增长的主要动力主要来自有色金属价格的上涨。相对于2006年第一季度,2007年一季度金属镍的最高涨幅达到260%,锡的最高涨幅达到了126.3%,锌的最高涨幅是95%。铜、铝的涨幅较小,最高分别达到了56.5%和30.2%。与之相对应,有色金属各个子行业中,业绩增长幅度最大的是镍、锡、锌金属和黄金类上市公司,包括锡业股份、吉恩镍业、中金岭南、宏达股份和中金黄金、山东黄金等。根据公司季报,今年一季度锡业股份实现主营业务收入增长122.6%,净利润增长700.2%;吉恩镍业实现主营业务收入增长119.9%,净利润增长288.2%。锌金属子行业的上市公司中金岭南实现主营收入同比增长148.4%,净利润增长162%;宏达股份实现主营收入同比增长53.4%,净利润增长148.5%;锌业股份实现主营收入同比增长137.8%,净利润增长14.4%。中金黄金和山东黄金在一季度预增,分别实现净利润同比增长超过100%和50%。而铜、铝类上市公司由于金属价格上涨幅度不大,业绩增速明显放缓,净利润增长幅度多在20%至50%之间。

  这轮金属牛势是世界经济增长,全球制造业扩张导致需求增加,而供给不足形成的。但是金属价格的大幅上涨已经刺激矿产商和冶炼企业加大投入,增加产能和扩大产量。另一方面,随着全球经济增速的缓慢回落,对各金属的需求增速将逐步变缓,金属的供需紧张情况将得到缓解。由于二季度是金属的消费旺季,短期金属价格仍有上涨动力。但是从中长期趋势看,除个别的金属品种以外,主要金属品种价格将很难出现持续的大幅上扬局面。

  各个具体品种中,预计2007年、2008年全球铜的供给将略超过需求,中期铜价将有所回落。锌的新增产能已经开始释放,预计2007年锌将供需基本平衡,价格将维持高位震荡。电解铝今年下半年随着新增产能的释放,价格将小幅下跌。锡需求旺季在今年刚开始,对未来的锡价保持乐观。而美元贬值趋势和国际政治形势动荡将支持黄金价格走高。

  短期看好包括铜、电解铝、锌等各金属品种价格的走势,但是中期相对谨慎。中长期看好黄金和锡的价格走势。重点推荐黄金、锡上市公司和具有产能扩张,深加工及上下游一体化的上市公司,包括中金黄金、锡业股份、宏达股份和南山铝业。
 
 

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