化肥价格持续上涨

YONGHUA.NET 来源:今日投资 发布时间:2007-04-30 09:05:01 发布人: 浏览: 人次

     根据今日投资《在线分析师》()对国内70多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计,上周投资评级上调居前的30只个股中,所属行业比较集中,化工品行业居于榜首,共有4家公司入选;其次为银行业,共有3家公司入选;此外,金属与采矿、公路与铁路运输、家庭耐用消费品、房地产行业各有2家公司入选。

  欧盟通过了化学品注册、评估、授权和限制法规(即REACH制度),将提高这些产品进出欧盟的成本,加上人民币升值的影响,我国化学品出口压力剧增,但具体影响目前仍难以预料。

  化肥价格二季度可能继续上涨。由于全球粮价上涨和生物燃料产量大增带来化肥需求的快速上涨,而过去两年发达国家由于成本原因关闭了大量产能,国际化肥价格特别是尿素和二铵(DAP)价格在一季度出现大幅上涨。预计二季度MDI、BDO、双酚A等价格将继续上涨,有机硅、TDI、DMF和丙烯酸等价格将维持稳定。

  中金公司预计一季度业绩同比增长在100%以上的企业有盐湖钾肥、山西三维和兴发集团,同比业绩增长幅度在30%-50%的有华鲁恒升、烟台万华、星新材料、澄星股份和沈阳化工。包括CDM收入确认,三爱富同比业绩增长将达到80%左右。业绩预计增长在30%以下的有新安股份、四川美丰、云天化和巨化股份。中金建议在二季度采取趋势性投资和防御性策略,重点关注盐湖钾肥和沈阳化工,原因是二季度业绩稳定增长,估值相对仍具有防御性。烟台万华、星新材料和山西三维,尽管估值较高,长期增长趋势明确,二季度业绩同比将大幅增长。关注新安股份和阿波罗的合作,如能合作有机硅下游,其估值水平能够进一步提升。六国化工和四川美丰也可能有交易性机会。

  盐湖钾肥 新建产能释放

  盐湖钾肥(000792)今年1季度实现每股收益0.24元,净利润同比增长138%。主要原因是运输瓶颈消除,需求旺盛导致销量约44万吨,同比增长134%。值得注意的是,公司1季度无增值税返还,未返税额包括2006年约2800万和2007年1季度的约7400万,分别影响每股收益0.02和0.05元,因此1季度公司实际每股收益应为0.29元,同口径比较同比增长133%。

  2007年格-西铁路改造将完工,今年对运输负面影响有限,33车小专列改成42车大专列,运输效率提高。运输瓶颈消除将保障供热中心今年底投产,以及固态钾开发形成100万吨/年产能后充分发挥效益。预测2007、2008、2009年公司氯化钾销量为190、250和285万吨。铁路运输解决,2006年部分汽运带来的高营业费用也将下降。公司3月17日正式将氯化钾出厂价格上涨30-40元/吨,而近期海运费持续上涨导致到岸价提升,公司近期实际出厂价也应有上涨空间。

  中信证券分析师刘旭明假设,盐湖钾肥持有新增百万吨产能51%权益(最低比例),以及增值税当年返还比例90%,对未来价格上涨持谨慎预期,则2007-2009年每股收益分别为1.41、1.82、2.01元,净利润年均增长24%。目标价39元,维持"买入"评级。

  今日投资《在线分析师》显示,公司07-09年综合盈利预测分别为1.28元、1.54元、1.54元,目前共有10名分析师跟踪该股,给予“强力买入”、“买入”评级的各有5人,综合投资评级为“买入”。

  山西三维 1季度实现净利大增

  山西三维(000755)是全球能够生产BDO的15家企业之一,也是国内唯一具备大规模、高技术生产1,4-丁二醇及下游系列产品的企业。2007年一季度实现营业总收入6.648亿元,比上年同期3.989亿元增长66.66%,净利润7429.89万元,比上年同期1697.18万元增长337.78%。在股本扩张基础上,实现每股收益0.19元。一季度业绩增长的驱动因素有:主导产品产能扩张,产量增长,价格上升;传统产品PVA价格在一季度大幅度上涨。

  2007年公司定向增发项目包括:7.5万吨/年1,4丁二醇项目,建成后将年产46380吨BDO,18000吨THF,5845吨GBL;20万吨/年粗苯精制项目,建成后将形成12.45万吨/年苯,3.335万吨/年甲苯,1.38万吨/年混合二甲苯;2万吨/年聚乙烯醇(PVA)项目。公司募集资金项目是国内市场需求存在明显供给缺口,未来发展前景乐观,项目建设完成将对公司2007年下半年、2008年业绩增长提供持续支持。

  银河证券分析师肖汉平预期,公司2007年将大幅增长,2008年业绩仍将有50%以上的增长。目前动态市盈率为26倍,考虑公司未来的高成长性,维持“推荐”评级。

  今日投资《在线分析师》显示,公司07-09年的综合盈利预测分别为0.68、0.94、1.27元,目前共有15位分析师跟踪该股,给予“强力买入”、“买入”、“观望”评级的分别为5、9、1人,综合投资评级为“买入”。
 
 

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