机械行业:关注四大金刚

YONGHUA.NET 来源:东方证券 发布时间:2007-05-09 09:24:57 发布人: 浏览: 人次

     机械行业中,共有振华港机、西飞国际等12只个股入选沪深300,其中中集集团、西飞国际、洪都航空等个股权重排名在百名以内。以4月30日收盘数据计算,机械行业合计权重为2.61%,权重最大的中集集团为0.57%。我们认为,威孚高科、中集集团、振华港机和沈阳机床四家公司值得投资者重点关注。

    威孚高科:黎明前的黑暗已经过去。2006年是公司的最低谷,主营业务收入和净利润分别下降了11.10%和 51.47%。主要受我国即将由欧II排放标准向欧III排放标准过渡,以及RBCD仍处于巨额亏损之中所影响。但是,公司通过组织结构和产品结构调整,有望在进一步巩固欧II及以下排放标准泵市场份额的基础上,在欧II-I、欧IV 排放标准泵上也将获得较大收益。我们预计公司“十一五”净利润复合增长率高达76.58%。

  中集集团:集装箱国际市场份额50%以上,主要看半挂车及其他物流装备业务的增长潜力。公司通过产品结构调整基本熨平了行业周期波动,并成功培育出了新的增长点———半挂车业务。同时,公司正围绕物流装备积极需求下一个拉动高增长引擎。预计公司“十一五”期间净利润的复合增长率为18.06%。在集装箱业务上,公司依靠特种箱、罐式箱和冷藏箱等业务的增长,拟补了干散货箱的下滑,使得整个集装箱业务基本趋于稳定,预计这种稳定趋势仍将延续;在半挂车业务上,在2005年增长84.06%的基础上又增长了66.9%,销量已经高达88370辆,又造就了一个行业龙头,预计未来三年仍有望保持40%以上的高增长。

  振华港机:岸桥国际市场份额已经高达74%,主要看国际大型钢构业务和海上重机业务的拓展,以及中交集团回归对A股两家上市公司的整合。公司岸桥国际市场份额达到74%,厂桥的国际市场份额也超过50%,国际龙头地位得到进一步巩固。国际航运的持续景气,带来了港口机械需求的旺盛,公司期内长兴岛基地部分工程建设完成的投产,解决了公司的产能瓶颈问题,更适应了行业需求的增长。伴随着本轮港口建设周期的波动和公司产品市场份额的不断扩大,公司将步入平稳增长期。但公司的国际大型钢构和海上重型机械业务经过1-2年的培育期后,有望成为2008年以后拉动公司步入下一个高速增长的新引擎。预计“十一五”期间公司净利润的复合增长率为22.94%。

  沈阳机床:产品结构调整推升企业向数控化和大型化发展。公司普通机床增速的趋缓平衡了数控机床的高增长,预计未来三年公司将失去和数控化比率的不断提高,“十一五”期间高速增长的光环,而步入稳定增长期。毛利率水平将会随着数控化水平的不断提高而大体上趋于稳定。而2007年公司还将面临着搬迁后的少许不确定性。但公司毕竟是机床行业的龙头企业,具有着龙头溢价优势,目前的股价阶段性高估,不影响公司的中长期投资价值。未来三年净利润的复合增长率为29.81%。
 
 

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