逢低吸纳低估值板块-大跌不改牛市基础

YONGHUA.NET 来源:每日经济新闻 发布时间:2007-05-31 09:49:43 发布人: 浏览: 人次

    昨日,沪深股市惨跌,主要原因就是印花税上调政策的推出。富国等多家基金公司表示,虽然早有印花税上调传闻,但财政部上周已出面辟谣,所以此次动作出乎市场预料,对大盘的杀伤力较大。然而,鉴于经济增长继续保持强劲,企业利润率维持在较高水平;而由内外部不平衡带来的流动性过剩问题中长期依然难以解决,本轮牛市的基础并未受到实质性损害。投资者可在调整过程中关注市盈率相对较低的银行、机械、煤炭等板块。

  将引发指数剧烈震荡

  富国基金表示,如果说上周人民银行的三管齐下不是针对资本市场的话,那么此次印花税上调明显传递出了政策面对于股市泡沫化倾向的重视。如果股市继续上行,相信仍会有后续行政手段出台。也许这才是本次印花税调整对市场最重要的影响。

  南方基金分析,上调印花税的实质影响是提高投资者的交易成本。目前券商手续费加印花税总体成本0.3%左右,这次上调印花税将提高交易成本66%以上。当前市场的交投十分活跃,已经达到1个月市场全部换手一次的地步,散户入市的热情高涨,因此上调印花税可以抑制市场过度的投机炒作,有利于市场更健康的运行。

  汇丰晋信也认为,财政部对印花税率的上调发出了针对A股市场过热的专门调控信号,该调控对于控制股市结构性泡沫的不断膨胀具有深远的影响。尤其在交易成本提升后,预计市场未来对于垃圾股的炒做将逐步降温。

  据统计,上一次上调印花税是在1997年5月10日,从0.3%上调到0.5%。当时上证指数已从512.83点一路攀升至最1510.17。在印花税上调的第一个交易周,上证指数下跌10.31%,最低时跌到1025.13点,跌幅为32.12%。

  由于政策面抑制证券市场过热的倾向已经相当明显,中短期内,市场在充裕资金的支撑下与偏紧政策面形成博弈,造成指数大幅震荡的可能性较大。

  重点关注低估值板块

  南方基金认为,在印花税率上调后,其更大的影响在于投资者的心理预期。因为从0.2%的印花税增加来看,相对于当前股市的赚钱效应来说,实际影响相对有限,上市公司业绩趋好的基本面并未改变。这次调整也再次表明了政府抑制投机健康稳定股市的决心,这对后市发展有很大的指向性作用。

  信诚基金指出,证券交易印花税税率的提高,对股票市场长期趋势的实质性影响相对有限,在一个投资者信心很强、基本面良好的市场,投资者对每一笔股票买卖的交易成本提高4‰的敏感度不会太高。

  华富基金分析,这个市场一直以来都表现出了极度的疯狂,所以政府连续不断出台了一系列的调控政策,包括这一次的上调印花税政策,但这本质上是为了促进整个市场的持续发展,对于市场的整体健康发展其实是更为有利的,市场的焦点将再度回归蓝筹板块。对于一个成熟的机构来讲,短期的调整不失为一个建仓的良好时机。

  在基本面方面,目前市场估值水平已经在很大程度上透支了强劲基本面的增长。富国基金建议三季度可以采取稳健的配置策略,关注估值较低的煤炭、机械、消费服务和银行,人民币升值受益的地产行业也是其一直关注的主要品种。

  对于券商板块在短期则要保持一份谨慎。理论上由于该项政策有助于降低市场换手,对券商业经纪业务有降温影响,不过,证券行业整体向好趋势并没改变。
 

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