强势板块弱化平衡格局维持

YONGHUA.NET 来源:民族证券 发布时间:2007-07-11 09:49:59 发布人: 浏览: 人次

 

    周二,市场反弹显得力不从心。银行、券商股在优异中期业绩的刺激下,股价却冲高回落。而近期保持强势的白酒板块,其龙头古井贡酒昨日也打开了涨停板,日K线收出天量长阴,显示出近期的强势板块已经出现了弱化迹象。那么,这样的热点变化对反弹进程有什么影响呢?

    业绩增长支撑反弹

  笔者认为,从技术面看,调整还不充分,股指短期内并不具备就此反转上升的条件。而政策面也早已明确了调控的主基调,本周末即将公布上半年宏观经济数据,加息的预期被再次提高。在诸多因素的制约下,股指短期内摆脱调整趋势的可能很小。那么,现阶段市场能够关注的,或者说,能够支撑股指继续反弹的唯一因素就是上市公司的中期业绩。截至目前,已经有627家上市公司发布了业绩预告,其中包括扭亏、预增、略增、续盈等业绩报喜的公司有406家,占全部预告公司的64.75%,而预增在50%以上的公司最多,有258家,超过报喜公司的一半以上。从预告情况看,上市公司中期业绩的增长的确令人非常期待,但良好的中期报告能给股指带来多少上涨空间?

  从近期盘面看,业绩增长幅度大的公司的股价的确有不错表现,比如古井贡酒、舒卡股份,以及周二公布预增2200%的宏源证券和预增1600%的中西药业,但同时我们也看到很多预增公司的表现却是不尽人意。比如航天通信,以3607.4%的预增幅度排名第一,但其二级市场股价却没有丝毫反应,再比如太钢不锈、南钢股份、宝钢股份、武钢股份等钢铁股,整体业绩稳定增长,可钢铁板块的近期走势也显得较为疲弱。周二三家银行股发布了预告,工行净利润增长超过50%,民生银行和招商银行分别预增60%和100%,银行业上半年业绩暴增已成定局。但从昨日盘面观察,除了招行较为坚挺外,其他银行股都显露出上涨乏力的特征。

  强势板块出现弱化迹象

  银行、钢铁这两个板块近期的走势,给我们透露出这样一个信号,单纯的业绩增长可能不足以带来股价的上涨,换句话说,业绩增长是股价上涨的必要条件,但不是充分条件。首先,我们不能光看业绩,还要看估值水平。钢铁板块是个典型,国外钢铁股的市盈率平均水平为12倍,我国钢铁股目前动态市盈率为15倍,只能说估值较为合理,并不存在着明显的低估。而目前市场正处于挤泡沫阶段,场内资金较为谨慎,完全从估值角度出发,类似钢铁股这样的板块或个股,现阶段出现持续上涨行情的可能不大。而钢铁股已经是两市中市盈率最低的板块,其他板块大多处于估值区间的中上水平,中期业绩的上涨似乎并不足以抵消估值压力。

  第二,场内做多热情难以聚集。这一点在银行股上体现得最为明显,昨日人民币兑美元汇率已经跌破了7.59关口,银行股既有业绩增长的支撑,又有本币升值的刺激,双重利好因素下应聚集了较强的做多动能,但周二整个板块冲高回落的走势说明主力资金的犹豫和观望态度。受惠于上半年行情火爆,证券公司收获颇丰,但宏源证券昨日涨停中途竟被打开,换手高达18%,都市股份也没能封住涨停板,充分反映出资金的分歧。

  大幅做空理由不充分

  虽然强势板块出现弱化迹象,但笔者认为目前市场继续大幅做空的理由也不充分。首先是政策面并无密集的利空轰炸,潜在的加息等政策是在市场预期之中的,经过前期调整已经有所消化。

  其次是在本轮调整中基金并未遭遇大规模赎回,连续的净申购使得基金目前资金比较充足,而且目前基金整体仓位较低,为应对赎回被动卖股票的现象被有效规避,这在很大程度上削减了做空的能量。

  同时,从目前场内资金构成看,四五月份活跃的私募、散户经过“5·30”后被套较深,基金掌握了目前市场话语权,从之前调整过程中的板块表现可以看出,基金当前的策略是进行持仓品种的调换,并不具备大幅度做空的理由。从以上几点综合分析,笔者认为短期内市场将达到暂时的平衡,窄幅震荡的可能较大。

 
 

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