券商板块:调整市中的高成长股

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-07-12 09:00:22 发布人: 浏览: 人次

    虽然近期券商的业绩暴增信息充斥媒体。但是,A股市场的券商以及参股券商股的走势却有些欲振乏力,辽宁成大更是急跌5.03%,受此影响,昨日的大智慧券商风格指数急挫3.11%,成为昨日大盘的领跌行情指数。

   两大做多动力犹存

  不可否认的是,券商概念股拥有两大做多动力,一是券商借壳上市浪潮所带来的券商股权资产价值重估。反观目前盘面信息,海通证券的借壳上市事宜已不再有悬念,都市股份将更名为海通证券,而国元证券借壳S*ST化二获得有条件通过,这意味着国元证券登陆A股市场只差“临门一脚”。而国海证券、西南证券、广发证券、东北证券等已公告过借壳信息的券商也可能因为时间的推移,而有望逐渐水落石出,从而给券商概念股带来一浪紧似一浪的资产重估动力。

  二是牛市给券商带来了不俗的投资回报。在今年上半年,成交量达到了创纪录的27.3万元,券商上半年佣金高达546亿元,中信系券商上半年的佣金也有望达到42亿元。而宏源证券更是在前期发布业绩修正公告称,上半年净利润同比增长2200%左右,如此不难看出券商在今年上半年的业绩突飞猛进,从而赋予券商概念股估值重心提振的动力。因为券商概念股不仅仅可以获得未来预期的高红利回报,而且还可以冲提前些年因券商亏损而计提的投资减值准备。

  从盘面来看,这两大做多动力依然存在,一方面是券商概念股的借壳题材的明朗化趋势较为明显,另一方面则是成交量虽然大幅萎缩,但较去年同期相比,仍然有着两倍左右的同比增幅,既如此,下半年的券商业绩预期依然乐观。因此,理论上,券商概念股可反复走高。

  高估值抑制题材催化剂

  尽管,券商板块基本面的积极向好,但股价走势与基本面的关系却是错综复杂的。基本面是价值,股价走势是价格,价格围绕价值作波动,有时候价格也会迅速脱离波动空间。此时,价格就很难再反映基本面价值的动力,相反,基本面发展稍微低于预期,就会产生较大的调整压力。这也反映出价值投资的两个要素,一是要有价值预期,二是要有合适的价格,缺一不可。

  反观当前的券商概念股,虽然拥有价值成长预期,也有相对明朗的题材催化剂,但却没有合适的价格。前期不少券商概念股股价一度大涨5倍以上,在主营业务未大幅改善的前提下,仅仅依靠股权投资的大幅增值显然是难以支撑大幅上扬的股价,甚至前期有分析人士认为目前估值泡沫较为明显。

  更何况,目前券商的基本面动向较5月份有了极大的改变,尤其是沪深两市的成交量出现大幅萎缩的走势,这必然会影响到参与券商概念股主流资金的预期,从而使得此类主流资金渐渐有利好兑现的想法,较为典型的就有国元证券利好题材出现时,皖能电力等个股出现冲高回落的走势。

  调整趋势中关注高成长股

  当然,更为重要的是,近期A股市场的趋势也发生了实质性的改变,即由原先的单边上扬的主升浪行情,逐渐变得近期的宽幅震荡的走势。市场普遍预期,近期乃至未来一段较长的时间里,大盘将会形成横向震荡的箱体走势。而根据以往经验可知,前期引导大盘主升浪的牵引力量的板块将随着大盘一起改变趋势,想想也是,大盘趋势的改变其实就是因为牵引力量的衰退。不幸的是,券商概念股正是前期大盘单边上升浪的重要牵引力量,因此,即便券商概念股目前利好多多,也难以产生实质性的单边上升行情。

  不过,值得指出的是,券商概念股其实有两类,一是参股券商,二是控股券商或本身主营业务就是券业,参股券商大多难以合并券商净利润,因此,目前是股价泡沫最为严重的板块,尽量不参与。而控股券商,由于可以合并券商净利润,至少可以通过权益法将券商净利润反映在投资收益中,因此,有望反映上半年的牛市成果,同时也有望对接下来新牛市行情的预期有所反应,具有高成长的特征,主营业务是券商的个股也是如此。故后一类个股的投资机会较大,中信证券、宏源证券、豫园商城、亚泰集团,以及可能将控股东莞证券的锦龙股份等个股值得关注。
 
 

加入收藏
继续查看选择: > www.manx78.com>   

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

 
 

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

最新短信回顾 ※

最新传真回顾


热线电话: 0734-8878222
13187333584
QQ联系:93249872
 
网页在线股票咨询

热门文章点击排行