调控无碍牛市 个股冷暖不一

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-07-21 08:45:10 发布人: 浏览: 人次

    面对“高温”的宏观经济数据,有关部门昨晚同时出台了加息和下调利息税的调控政策。对此,分析人士认为,尽管在调控组合拳的压力下,市场走势变得扑朔迷离,但从长期来看,受益于中国经济高速增长的A股市场,其上升格局不会因此改变。

     至于调控对于行业的影响,分析人士认为,尽管此次调控为组合拳方式,但利息税的下调对市场并无实质影响,调控的要点主要是加息。其中,银行业和保险业受到的影响相对中性偏好,而房地产业受到的影响则相对偏向负面。

    加息难撞银行腰

    “在贷款需求刚性较强的情况下,加息对银行业的影响偏好。”中国国际工商学院金融研究中心研究员韩高峰昨天对早报记者表示,由于此次加息是同时提高了存贷款利率,银行的存贷差并没有受到影响。唯一值得关注的是,贷款利率的上调是否会引起企业贷款需求的减少。只要贷款需求不出现变化,贷款利率的上调对银行而言其实利大于弊。

    而央行日前公布的上半年宏观经济数据显示,6月份广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)、新增贷款都有所反弹,表明货币信贷仍处于强劲增长态势。

    兴业证券分析师梁福涛也对早报记者表示,虽然央行在较高的利率水平上再次加息,使银行贷款规模受到的影响比此前加息要大,但在流动性充裕的情况没有改变的情况下,银行贷款及整体业绩不会受到很大影响。

    值得注意的是,与今年的前两次加息不同,央行此次还提高了活期存款的利率。对此,申银万国分析师钱启敏表示,加息对金融股有利。因为,尽管上调了活期存款利率,但其上调幅度只有9个基点,而其他各类贷款利率升幅都在18个基点到27个基点之间,长期贷款和活期存款之间的利差依然在扩大。

    地产股或受拖累

    在分析人士看来,受此次调控影响最明显的行业或是房地产业。德邦证券分析师周亮对早报记者表示,贷款利息增加后,房地产业的贷款成本将有所提高,这必然会反映到公司业绩上。并且,不容忽视的是,近期以来,整个房地产板块已经连续走高,存在着投资者获利回吐的压力,在加息的刺激下,该板块很有可能出现一定回落。

    对此,中国社科院金融研究所研究员易宪容指出,加息本身的结果并不重要,但这会大大改变买房人对未来的各方面预期,对未来收入预期降低,意味着扎堆购房的现象将会减少。比如,美国从2004年至2006年总共加息4.25%,去年11月美国房价已下降9.7%。

    此外,国泰君安高级研究员林朝晖还指出,目前房地产开发投资在全部固定资产投资中处于领涨状态,今年以来各地房产价格也出现了新一轮上涨。由于房地产构成资产价格预期、固定投资增长以及银行信贷投放的重要交叉环节,因此,在紧缩政策正式出台后,不排除继续推出针对房地产市场的其他调控措施的可能。

    不过,分析人士也指出,尽管短线来看,房地产类个股可能面临压力,但从长期来看,房地产业的增长仍然可期。他们认为,房价走势是影响地产股涨跌的最关键因素。目前,投资者对房地产价格长期上涨具有较强预期,房地产的投资性需求也在增加。在经济增长、城市化、人口红利的推动下,以及人民币持续升值的背景下,房地产升值作为资产升值的重要构成部分,将无可避免。

    保险业影响中性

    此外,对于同样于近期频创新高的两只保险股,德邦证券分析师古敬东认为,由于拥有大量现金用于储蓄与投资,在加息、下调利息税以及由此引发的人民币升值影响下,保险公司将是此次调控的受益者。

    但周亮认为,加息可能降低债券的收益率,这对于持有大量债券的保险公司来说应属利空,这在一定程度上减少了保险公司的收益。

    在其他行业方面,中信证券指出,由于加息将带来资金使用成本的提高,高负债率的机械、化工、建材和地产板块可能受到更大的影响。此外,加息对行业股价影响的关键因素仍是其目前的估值水平,对于估值水平较高的行业,投资者情绪将放大加息的负面影响。
 
 

加入收藏
继续查看选择: > www.manx78.com>   

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

 
 

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

最新短信回顾 ※

最新传真回顾


热线电话: 0734-8878222
13187333584
QQ联系:93249872
 
网页在线股票咨询

热门文章点击排行