高增长:高估值“源头活水”

YONGHUA.NET 来源:中国证券报 发布时间:2007-08-01 09:26:23 发布人: 浏览: 人次

  正如7月份的温度,A股市场7月的走势也是相当火爆,沪深两市双双探底反弹,接连创出新高。伴随着指数上涨,两市的估值水平也水涨船高,节节攀升。统计显示,截至7月31日,全部A股、深证成指、上证综指和沪深300的市盈率水平分别达到41.41倍、40.97倍、39.79倍和37.72倍;与6月份最后一个交易日相比估值水平分别上升15.28%、18.4%、14.8%和14.61%;与上一个历史高点5月29日相比,估值水平也出现小幅上涨。除了市盈率,市场平均股价也快速上升,目前全部A股的流通股本加权平均股价已经从6月末的14.07元增长为16.47元,这个价格与5月29日的高点价格16.83元仅相差0.35元。

   高位运行和高速增长的估值水平不免引起投资者的担忧,但是从业绩增长的角度来看,快速上升的估值也在情理之中。7月份是中报披露和预披露相对集中的时期,根据wind的统计,截至7月31日两市共有454家上市公司预计2007年中期业绩增长,占所有上市公司的31.1%,占披露业绩公告公司的61.18%;其中,预增10倍的公司有21家,预增100%的公司有261家,预增50%的公司有394家。

  中报业绩浪推动公司股价上涨,进而助推整体估值水平上行。然而价格的快速上升,使得人们担忧高增长的业绩有可能被提前透支,武汉科技大学经贸系主任董登新教授在接收记者采访时表示,从国际成熟市场的发展历史来看,国际重要股指都呈现出“慢牛快熊”走势。慢牛能保证市场的健康性成长,能保证对业绩成长的良性消化,A股市场还存在不成熟之处,投资者面对大牛市切不可急功近利,股指的缓慢上升、螺旋式上升或许更符合国民的长远利益。

  行业估值方面,统计显示,截至7月31日申万综合、房地产和餐饮旅游三大板块高居市盈率排行榜前三位,市盈率水平分别达到111.53倍、87.97倍和81.83倍,不过相对于5月29日的估值水平,综合和餐饮旅游的市盈率都有所下降。钢铁、化工、有色金属和金融服务则成为市场的“估值洼地”,其中,钢铁板块整体市盈率为20.85倍,估值最低。从平均股价来看,一个月内有色金属、金融服务、采掘和房地产板块平均股价分别上涨5.28元、5.61元、5.74元和4.01元,房地产板块股价上涨推升市盈率,同期房地产板块市盈率上涨24.37%左右。

  动态来看,与6月末相比,房地产、农林、餐饮旅游、纺织服装的估值水平增长最快。行业市盈率上升的动力同样来自于业绩增长预期。例如房地产板块,人民币持续升值和商品房价格长期上升趋势为上市公司业绩增长提供根本保证,截至7月31日,有27家房地产公司业绩预增,平均增幅超过200%。农林板块市盈率飙升也源于农产品价格上涨,根据统计局公布的数据,6月份食品零售价格涨幅达到11.3%,农产品价格上涨对上市公司形成利好,业绩增长预期推动股价上涨,从而市盈率也随之上行。

  钢铁、有色和煤炭相对估值水平较低,增速也相对平缓。伴随着美元的持续疲软,黄金、铜等期货价格近来不断上升;关于资源税和“节能减排”的宏观调控也可能促使国内资源类产品提价,有色金属和煤炭类上市公司将从价格上涨中直接受益。低的估值、高的成长性,有色等板块仍然存在价值发掘机会。
 
 

加入收藏
继续查看选择: > www.manx78.com>   

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

 
 

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

最新短信回顾 ※

最新传真回顾


热线电话: 0734-8878222
13187333584
QQ联系:93249872
 
网页在线股票咨询

热门文章点击排行