纺织行业:品牌决定成长

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-08-03 08:53:35 发布人: 浏览: 人次

    日前,中国纺织工业协会发布最新的行业信息:预计全行业全年将实现工业总产值30200亿元,同比约增长20%;实现主营业务收入28900亿元,同比增长21%;实现利润1125亿元,同比增长35%;全年平均利润率约为3.89%。

   宏观的行业数据是由各公司的财务报表汇总而得,但具体到每个公司的境遇却大有不同。分析后不难发现,随着政策调整,产业升级,“有品牌、有渠道、有胆识、有外快”的公司最会赚钱。

  有品牌渠道 才有销路

  招商证券认为,我国服装行业自主品牌匮乏,产品出口80%以上是贴牌加工。中国服装企业正在探索逐渐转向品牌建设。在品牌和渠道上占有优势的企业将获得更为快速以及长足的发展。

  根据以上思路,在国内的服装上市公司中,受益于品牌建设的主要包括品牌运营的领先企业七匹狼、品牌建设改善的雅戈尔以及走高档品牌建设、蓝海战略的大杨创世。

  在为数不多的公布二季度报告的纺织行业上市公司中,孚日股份(002083)可谓“一枝独秀”,在今年上半年我国纺织品服装出口欧盟金额近乎零增长的情况下,对欧洲市场毛巾产品平均提价约3%-5%,实现销售收入1.56亿元,同比增长25%,已达2006年欧洲毛巾收入的75%。由于欧洲市场的提价是在5-6月份展开以及部分收入并没有在上半年入账,所以估计欧洲市场收入和利润对全年的贡献会进一步增大,将在下半年体现更明显。公司在国内的第一家家纺专卖店,第一家旗舰店的先后开业,表明公司在拓展国内销售渠道方面的大胆尝试。

  国信证券纺织品与服装行业首席分析师高芳敏表示,通过对香港市场纺织行业上市公司估值的比较可以发现,品牌和有内销渠道保障稳定成长的公司,其享受的估值水平明显高于一般纺织加工及OEM等服装简单加工企业。品牌零售连锁企业享受的市盈率较高,在35-70倍之间,与A股相当;一般纺织原材料加工企业港股PE一般在15倍以下,而A股则在30倍以上,相对港股明显偏高。

  升级换代抢先机

  众多业内人士表示,出口退税政策对纺织企业的影响比较大。政策断奶将迫使不少中国出口企业必须改变赢利模式,尽快实现升级换代。

  招商证券认为,纺织印染行业中,具备先进盈利模式的以及能生产附加值高的产品的公司值得看好,比如众和股份。众和股份半年报显示,报告期内公司销售毛利率为24.33%,较去年大幅提升。分析人士认为,除了公司的“自营+直销”模式使得盈利能力较高以外,毛利提升的主要动力来自于产品档次的提升。

  福建南纺公告,为加快调整产业结构,需淘汰老设备以及开展相应定编定岗工作,人员分流安置工作;本方案如在07年实施并完成,将减少当期利润约2478万元;但调整后产业结构将更接近市场,预计08年增利额为1400万元。

  投资收益锦上添花

  纺织行业的上市公司投资收益不仅让公司在投资界名声大震,更将公司的财务报表平添亮色。

  比如雅戈尔,因第一季度减持中信证券股权,上半年利润预增150%以上,上年同期每股收益0.215元;杉杉股份公司持有宁波银行发行前总股本的8.73%,合计17900万股,该部分股份的锁定期为上市之日起三十六个月,宁波银行上市后股价最高曾达到30.39元。

  与此类似的还有许多,有的因为上半年转让处理了部分金融资产而业绩大幅预增,有的半年报中股权投资收益几乎与净利润相当,还有的借投资收益的“大红包”扭亏为盈。

  大杨创业,因为上半年处理了可供出售的金融资产——万通先锋以及部分交易性金融资产,投资净收益同比大幅度增加,因此预计2007年上半年的累计净利润与上年同期相比将大幅度上涨。锦龙股份半年度净利润预增500%以上,理由是公司2007年第一季度取得了金额较高的股权转让投资收益。华升股份半年报显示,公司上半年实现投资收益771.44万元,而净利润也不过840.60万元。上海三毛虽然难改半年报亏损局面,但预测2007年三季度将因杨树浦路地块转让收益入帐,而实现扭亏为盈。
 
 

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