德美化工-主营业务发展良好

YONGHUA.NET 来源:中国证券报 发布时间:2007-09-22 11:13:32 发布人: 浏览: 人次

 

  德美化工具有国内领先的研发实力和营销、服务网络;合资公司德美瓦克集瓦克先进的技术和德美发达的销售网络于一身,且有机硅行业为国家重点鼓励发展的行业,具有良好的成长性。给予“谨慎增持”的评级。

  上市以来公司一直致力于向中高端发展的客户结构调整战略。经过一年的实施和推进已初见成效,目前雅戈尔、广东溢达等国内知名纺织企业已经现身公司的客户名单。客户结构的改善使公司销售产品中中高档产品的比例得到提升,进而提高销售毛利率。

  今年上半年公司印染助剂销售均价略高于去年同期,也高于行业平均,产品毛利率由去年同期的29.49%上升到今年的31.94%,提高了2.45个百分点。

  公司明年将继续加大发展中高端客户的力度,具体措施将体现为针对国内印染行业排名靠前的企业逐家做宣传,做推广,获取客户的认可。在国内领先研发能力和相对完善营销网络的支持下,公司向中高端客户发展战略的前景较为乐观。

  相比国内同行其他公司,德美化工的销售网络覆盖面更广,布局更合理。公司有近10个销售网点分布在华东、华南、华北、华中以及西南地区的印染工业集中区域。在最重要的市场华东、华南建有生产基地,可生产中间体,其他销售网点则通过将中间体复配后向客户提供,公司每个销售网点均配有化验室和技术人员,为客户提供贴身服务,指导其更好的使用产品,解决产品应用中出现的问题,并满足客户的个性化需求。

  德美瓦克保持快速成长。德美瓦克自2005年9月成立以来呈现良好发展态势,成立当年就实现获利,2006年净利润达到1403万元,超出当时市场普遍预期。今年上半年德美瓦克实现净利润946万元,相比去年同期的475万增长率高达99%。我们继续看好德美瓦克未来几年的发展。

  公司上半年出口收入1380万元,同比增长3倍,金额不高但增长迅速。公司主要向东南亚地区出口,为标准型产品,无需售后服务,出口毛利率略高于内销产品。由于汽巴精化和克莱恩在东南亚地区势力强大,因此公司出口产品主要是汽巴和克莱恩没有的品种,在当地市场具有较强的竞争力。

  今年初公司公告剥离油墨业务,之后停止募集资金项目中的油墨和皮化部分,目前公司的皮化业务实际也已剥离。公司剥离油墨和皮化业务的主要原因是环保压力太大。

  关键数字:最新收盘价为21.61元,共有4家机构给予评级。其中,1家“买入”,2家“持有”,1家“推荐”。
(国泰君安)

 

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