电子元器件:行业景气回升 关注3个子行业

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-09-24 09:29:43 发布人: 浏览: 人次

    1-7月数据显示,由于整机行业需求增长速度放缓,电子元器件行业产量增速下滑较大,收入增速也有所下滑,但电子器件和电子元器件行业销售收入增长分别为31.99%和39.71%,均超过30.89%的行业平均水平。

   受整机行业增长放缓的影响,上游电子元器件产量增速也出现回落。1-7月电子元件、半导体分立器件和集成电路产量同比分别增长8.1%、11.5%和15.6%,与去年同期相比下滑较大。彩色显像管更是出现了23.1%的降幅。因此,从产量上看,电子元器件增长并不突出。

  今年1-7月我国电子信息全行业继续保持平稳发展,总量增速小幅回升。1-7月全行业实现主营业务收入25806.4亿元,同比增长18.7%,去年同期增速为30.89%。电子器件行业销售收入1-7月增长17.6%,低于去年同期的增幅,也略低于行业平均18.2%的增长率。电子元件行业1-7月份累计实现收入4163.4亿元,同比增长26.1%,虽然低于去年同期,但高出全行业平均水平7.9个百分点,占全行业比重为18.3%,比同期提高1.2个百分点。

  从工业增加值看,电子器件的工业增加值增速高于收入增速,而电子元件的工业增加值增速低于收入增长,表明元件的盈利能力有所下滑。

  第四季度需要重点关注一下几个子行业。

  下游需求旺盛,PCB行业看涨。随着下游旺季来临,三季度PCB行业景气度将逐步走强。8月台湾主要PCB厂商欣兴、金像电子、瀚宇博德等收入创出新高,表明PCB行业的旺季确实已经到来。下游需求旺盛的一个重要标志是覆铜板(CCL)价格的走势变化。由于去年覆铜板供应紧张,业内企业纷纷扩产,以至于去年下半年开始,业内开始担心2007年大量的产能释放,覆铜板价格是否可以支撑。事实上,二季度开始CCL厂商基本处于满产状态,继五六月间CCL厂商提高覆铜板出厂价格后最近相关厂商可能在9月份提高产品价格。我们预期四季度行业景气度有望获得延续。

  液晶面板行业四季度有望继续保持强势。由于去年各大面板厂商削减投资,2007年新增产能较2006年大幅下降,在面板需求持续上升的背景下,二季度开始产品大尺寸产品供应紧张,三季度有望继续。

  7-9月显示器面板、TV面板以及中小尺寸面板价格都有所上涨。从9月份价格走势看,价格基本维持8月水平,部分尺寸价格有小幅度下滑。四季度面板价格受到圣诞节和春节的拉动,预计表现将会与三季度基本相当。

  此次,大尺寸面板价格回暖,上市公司中最大的受益者是*ST东方A。SCTN面板方面,虽然受到TFT型面板的替代,不过由于上述TFT面板供应紧张,客观上增加了对CSTN的需求。因此,对今年四季度CSTN的需求也偏乐观。

  我们认为,三季度电子元器件行业指数未能超越大盘,主要原因在于上半年增长放缓,6月份SIA调低了行业增长预期。我们在三季度预测下半年旺季到来行业会好于上半年,从最新统计数据看2007年1-7月我国半导体行业增长低于去年,但7月份数据已经景气度在攀升,表明2007年上半年的行业淡季已经过去,提高半导体行业至“增持”的投资评级,维持PCB行业、液晶显示器件行业“增持”的投资评级;给予电子元器件行业整体“增持”的投资评级。

 
 

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