参股券商板块:牛市背景下或将王者归来

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-09-24 19:19:25 发布人: 浏览: 人次

 

    周一沪综指震荡上扬,再现红色星期一,盘中虽曾一度出现跳水走势,但依旧创出历史新高,突破了5500点整数关口,成交量同比略有萎缩,有色金属板块成了股指上攻的主要动力。除此之外我们还惊奇的发现,参股券商板块表现也比较出色,在保定天鹅和海欣股份强势涨停的带领下,浦东金桥、江苏舜天以及九龙电力等个股也纷纷上扬,涨幅均超过了6%,因此,我们认为在股指不断震荡上行创出新高的情况下,牛市中异常活跃的题材板块——参股券商板块有望继续展开加速上攻行情,建议重点关注。

     1. 税收政策带来股东权益增加

    以两税合并为核心的新企业所得税法自2008年1月1日起施行。两税合并的核心方案在于内外资企业均按照25%的税率征收企业所得税,其中老的外资企业享有五年的过渡期照顾。内资企业所得税率标准将从33%下降至25%,光凭税收改革就可以带来8%的增长幅度,此类上市公司的盈利能力将进一步增长,从而意味着股东权益因此而增加,因此,持有其他上市公司股权的上市公司的业绩将出现一定的增长。

    2.  券商行业景气度较高

    渤海证券的研究报告指出,截止到今年6月8日,我国深、沪两市股票交易额为203038.42亿元,是06年全年的2.20倍;同时上证指数比年初上涨46.26%,深证成指比年初上涨93.33%,日均成交金额接近2000亿元,经纪业务成为券商业绩爆发性增长的主要因素。在上述因素推动下,我们预计证券公司07年的业绩将同比增长150%~200%左右。

    目前来看,证券行业仍处于上升周期,虽然成长的斜率可能放缓,但市场创新的加速使得股票经纪不再继续孤独地支撑整个行业的增长,市场的制度创新和产品创新不仅推动证券公司的创新业务获得突破性进展,而且将在深度和广度上进一步推动传统业务的持续繁荣。因此,随着券商行业景气度的不断提升,参股券商类上市公司的收益也将随之出现不同程度的增长,其中的投资价值无疑值得我们重点关注。

    3. 多重因素为其提供保证

    目前,我国间接融资的比重依旧过高,大约占到整个融资额的80%~90%,也就是说,直接融资的比例仅有10%~20%左右,而在发达国家,其直接融资和间接融资的比重基本上是各占半壁江山,可见,直接融资市场的发展仍将是一个长期趋势;另外,人民币升值趋势将继续加大对资金的吸引力,资金的进入有助于提高证券公司的收入水平;最后,我国证券业收入结构相对较为单一,随着我国资本市场的日益健全,未来业务拓展空间较大,因此,我们认为证券市场转暖是一个长期过程,证券类上市公司盈利能力增强也绝非是昙花一现。

    综上所述,在牛市的大背景不会短期发生改变的情形下,券商的盈利能力将会出现较大幅度的增长,参股券商类上市公司的投资价值也相当明显,那些持有券商股权比例较高、券商质地较好、上市进程较快的上市公司将能够更多的分享到证券行业的成长,具备较高的投资价值。保定天鹅(000687),公司现持有长江证券6000万股权,占该公司股份总数的3%,长江证券作为创新试点类券商,其借壳S*ST石炼的方案已经通过了股东大会的审议,一旦借壳成功,其持有的股权溢价将相当惊人,公司有望从中获得丰厚回报。今日该股放量涨停,再创历史新高,走势上已经突破震荡箱体,后市有望展开加速上攻行情。 
 
 

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