“封转开” 一座烫手的小金矿

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-11-17 09:15:37 发布人: 浏览: 人次

“封转开”为投资者提供了不少的掘金好机会。

   年末,市场出现了一个小盘基金封转开的集中期,四季度已有5只基金在实施“封转开”,它们分别是基金同德、基金隆元、基金兴安、基金景阳和基金科讯。基金同德已完成封转开过程,基金隆元、基金兴安已经获得证监会的发行审批,基金景阳、基金科讯的“封转开”方案均已获持有人大会通过,目前停牌等待证监会批准,预计年内方案有望成行。这些基金原先规模最小的15亿,最大的也没有超过50亿,目前获批的两个基金募集额度均为150亿。近期新基金尚未放开审批,这些封转开的基金自然而然就成了市场注意的焦点。

  仍有将到期基金可选择

  关注小盘封基的投资机会,一是长期价值原则,买入,持有,等待封基到期之后的净值回归;二是一些即将到期的封基,经过长时间的停牌之后,重新复牌,在停复牌之间寻找交易性机会。

  在市场震荡期,买入即将到期的封闭式基金有很好的防御作用,即将到期封闭式基金折价率不断缩减的规律,赋予即将它们在二级市场上表现出进攻防守皆宜的特点。如果在即将到期期间,市场大趋势处于上行中,那么上涨时具有加速功能,价格上涨幅度将高于净值增长速度,是较好的进取品种;如果市场大趋势处于下行中,下跌时具有缓冲垫功能,价格下跌幅度将低于净值下跌幅度,是较好的防御品种。

  西南证券基金分析师孙菊介绍,在选择即将到期的小盘封基时,要注意,在同样的到期时间内,应选择业绩增长预期较高的基金,这样在相同的时间内可获取收益更高。假设所选择的基金,业绩增长能力相似且折价率相同,由于封基折价率的加速作用,相同的折价率和到期时相同的折价率意味着折价率缩减的幅度相同,但是若后者到期的时间是前者的两倍,意味着前者价格上涨速度将是后者的两倍,就此折算的年收益率将是后者的两倍。相比较而言,孙菊认为,基金鸿飞、基金科汇可作为备选品种。

  “封转开”也套人

  溢价购入已经走入封转开程序的基金兴安的基民,则遭遇到意外的尴尬。9月28日停牌前一日,基金兴安由折价交易转为溢价,收盘时的溢价率达到了4.7197%。不过由于市场连续下挫,其净值也受到重挫。15日复牌后,基金兴安的二级市场价格出现了7.44%的跌幅,16日继续小幅下跌。这对于一些想追抢有“封转开”概念的基民来说,是一个教训,在一些论坛上,就有基民表示“不敢进入”,以免重蹈基金兴安的覆辙。

  需要注意的是,进入“封转开”程序的封闭式基金价格往往向其净值方向迅速回归,因此,买入此类基金还要考虑净值因素。不过根据孙菊研究,由于防护垫作用,此类基金在震荡市的跌幅仍然较其他封闭式基金低。

  关注已经封转开的基金,可以发现他们也有一些亮点。如基金景阳,根据通过的转型方案,基金景阳转型期间将实施浮动管理费率:在首次持有人大会公告至景阳基金终止上市期间,自第一周的星期五开始,若最近3个月净值增长率或最近6个月净值增长率排名位于全市场封闭式基金20名以下(不含20名)时,则基金管理人自下一周开始提取1%管理费,直至最近3个月净值增长率和最近6个月净值增长率都位于全市场封闭式基金20名及以上时,下一周再恢复提取1.5%管理费。

  另外,这几只封基转型后,都将加大股票投资比例,降低或取消固定收益类产品的投资比例限制。如,根据转型方案,基金景阳转型后,将取消20%的国债投资比例限制,股票投资比例范围为基金资产的60%—95%。基金科讯转型后,股票资产将占基金资产的60%—95%,债券、资产支持证券等等其他证券品种占基金资产的5%—40%。投资者在参考这些基金以往的投资记录之外,还要注意,扩募后基金规模普遍会增大至原来的两倍以上,对基金经理的投资能力将是一大考验。另外这些加大股票资产的比例也会一定比例上增大投资风险,当然,也更有可能获取更高收益。

 
 

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