市场分歧较大 锁定确定性增长

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-11-19 09:25:46 发布人: 浏览: 人次

  目前,投资者对于市场估值仍存分歧,市场方向也似乎不甚明朗,说明目前是一个风险收益并存的市场:整体市场静态估值比较高与中国经济高速成长并存。南方隆元的操作理念将是“投资确定性增长品种来对抗不确定性的估值”。化解估值压力通过股价的向下调整或者业绩的增长。因此,挑选未来业绩有确定性增长的公司将是南方隆元的投资主线。对于牛市中惯见的“故事”,如果业绩成长不具备确定性,也不会纳入选秀视野。

   从南方隆元的操作实践来看,主要通过下述三大标准来筛选:其一,结合中国经济增长特点,现代服务业、先进制造业和基础设施业具备确定性成长条件,从上述三大产业中可以高概率地选择出未来业绩有确定性增长的股票;其二,遵循上市公司的过往记录,大部分的好公司继续成为好公司的概率比较小,而麻雀变凤凰的概率相对较小,但需要重点考察在目前的宏观经济背景下,上市公司业绩增长的轨迹是否发生了变化;其三,在个股选择上,南方隆元将在锁定的三大产业里,挑选出“有壁垒,估值合理”的优势股票。

  目前部分上市公司虽然通过下跌降低了估值水平,但是如果业绩增长轨迹发生了改变,也不能贸然抄底。“牛市是一轮长跑”吕一凡形象地表示,每一次调整都让部分股票和部分投资者退出了比赛,牛市长跑最后的胜利将属于长期(价值)投资者和真正的绩优公司,而股指的运动也遵循着螺旋式上升的规律。南方隆元明日封转开后,将依照上述策略投资
 

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