下跌近尾声 成长股是后市热点

YONGHUA.NET 来源: 安信证券 发布时间:2007-12-05 09:26:23 发布人: 浏览: 人次

 

    安信证券近日发布的《策略定期报告》称,A股市场的下跌行情已接近尾声,随着资金面在明年初逐步宽松,二、三线成长股以及小盘股、低价股将成为今后市场的热点。

  昨日发布的《策略定期报告》称,A股市场的下跌行情已接近尾声,随着资金面在明年初数据显示,从10月16日阶段性见顶至今,沪指的累计跌幅已超过20%。安信证券首席策略分析师程定华表示,本轮下跌的性质是牛市中的调整,而非趋势性反转。经过持续下跌后,目前A股市场的估值水平已回到40倍PE以下(2007),考虑盈利增长的情况,2008年将下降至30倍。同时,A股的日均换手率已从10月4.5%下降至现时的接近1%水平。目前A股的估值和成交水平均较低,除非面临很严重的流动性崩溃,市场出现连续大幅下跌的可能性很小。

    他认为,A股市场在11月振荡下行中表现出两个重要特征:上证50为代表的一线大盘股加剧调整以及市场成交量持续下降。在目前调整过程中,是投资风格转换的过程,并伴随市场的剧烈波动完成。在国际市场上,牛市期间小盘股的表现一般要好于大盘股;而在熊市期间,小盘股的表现通常要弱于市场。

    他分析,上述“风格转换”过程可以分为三阶段:10月25日以来的下跌属于第一阶段,表现为大盘股估值快速修正,其跌幅都比较大;而第二阶段是指数在很小的波动空间内继续进行风格转换,期间的风格差异不会特别明显,处于投资者布局和建仓的阶段;当这个过程结束后,二、三线成长股将在调整结束后胜出,全面超越大盘股的阶段,市场将进入第三阶段。

    “上述的‘风格转换’将在未来一到两个季度继续左右大盘的运行格局。随着资金面在明年初逐步宽松,二、三线成长股将胜出,并逐步扩散至小盘股、低价股,演绎新一轮风格特征的变化。”程定华预期。
 
 

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