个股魅力无限 医药板块勇往直前

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2007-12-15 16:34:47 发布人: 浏览: 人次

    虽然大盘近期出现一定的调整,但是医药股仍就表现出较强的走势,投资者对整个板块的关注度明显上升,今日盘中医药股昆明制药、紫光古汉和新和成几只个股涨幅居前,东北制药和浙江医药等个股紧随其后,医药板块有如此强的走势主要原因在于:

  产业运行出现回升趋势

  2005年底新医改启动,整个行业在持续的降价以及打击商业贿赂等政策影响下陷入低谷,整个行业增速远远低于全国增长水平。2007年初全国制造业增速开始出现回落,而医药行业显示了良好趋势,2、5、8月份统计局的数据显示行业利润出现了加速增长,目前11月份的数据尚未公布,我们估计行业增速仍将持续在高位。前8个月,医药行业49%利润增幅远远超过了23%的收入增长,其中有新会计准则、费用控制以及投资收益等因素影响。从理性的角度考虑,行业利润的高增速在2008年难以为继,但是我们仍然对行业经营持有相对乐观的态度,因为相关的数据显示行业已经渡过了新医改初期的“低谷”,回升趋势已经出现。

  上市公司业绩也出现加速提升

  从所统计的上市医药公司的板块业绩看,2006年也是增长乏力的一年,2007年出现了加速的增长,跟整个行业的趋势是契合的。在不考虑投资收益的情况下,上市公司板块净利润增速要明显高于行业的数据。为了客观考查我们对投资收益进行了剔除,净利润的增速仍然是逐季度提升的,但是比包括投资收益的利润增长幅度明显降低。

  医药板块相对估值吸引力上升

  2001年医药板块整体PE曾经达到接近70x,随大盘最低回调到20x左右,目前整体板块07年动态市盈率40x,应该说从绝对数值看处于全球最高的水平。但是医药板块的高PE水平并不是孤立的,而是受到整个大盘的系统性估值影响。其实2007年中期以来随着指标股的上涨,医药板块PE相对全部A股整体PE溢价迅速下降,目前溢价水平处于相对的低点,这也是资金关注医药股的一个理由。

  医改预期引发资金流入

  医疗卫生体制改革是影响医药产业发展的最重要因素,尽管医改草案尚未出台,但是形成的共识是政府加大医疗保障投入将释放潜在需求,而医改将净化产业竞争环境、加速产业整合。行业内公司分化不可避免,好的公司借助创新能力和品牌优势将加速成长,带来投资机会。医改预期可能引发资金流入,医改草案推出或许会对整个板块估值产生阶段性的推动。

  医改带来的整合效应或许在一个较长的时间内才能充分体现,但市场的预期往往提前于利好的兑现。从行业基本面分析专科制剂药、预防性和诊断性生物制品和商业流通企业都将在医改过程中受益,带来一定的投资机会。

股票 涨幅 评估
代码 名称 现价 当天 5天 30天 120天 来源 评级 07年 08年 09年
600216 浙江医药 15.74 2.41% -0.90% -8.24% 65.80% 长江证券 谨慎推荐 0.10 0.76 0.80
002022 科华生物 30.95 1.64% 2.53% -5.43% 13.75% 天相投顾 增持 0.57 0.74 0.97
600253 天方药业 6.4 0.95% -0.63% 1.12% -22.21%          
600750 江中药业 16.8 0.66% 10.60% 12.62% -5.29% 广发证券 买入 0.40 0.56 0.71
600161 天坛生物 42.72 0.33% 6.85% 1.16% 15.08% 长江证券 谨慎推荐 0.31 0.45 0.60


    紫光古汉(000590):中药百年老字号,公司是湖南省高新技术企业,属医药制造行业,集中成药、西药制剂和生化制药为一体,是全国中成药工业重点企业五十强之一,全国目前最大的西药制剂生产企业之一,中南地区最大的血液制品生产企业,为国家大型企业。

    新和成(002001):公司维生素E的中间体三甲基氢醌和异植物醇首家产业化成功,产量居全国首位;维生素E油、维生素A油/结晶、乙氧甲叉生产能力分别达10000吨/年、600吨/年、3800吨/年,规模效益显著。公司VA系列产品产能约5000吨左右,居国内首位;07年中期,VA实现销售收入1.59亿元,约占公司收入的20%,其中约70%提供出口,公司业绩对VA价格上涨较为敏感。

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