明年关注三大主题:整合重组、奥运、创业板

YONGHUA.NET 来源:上海证券报 发布时间:2007-12-18 09:48:22 发布人: 浏览: 人次

 
 

  从微观层面上讲,经过两年半大规模上涨以及快速扩容,特别是全流通机制的实现,微观面的巨变将在2008年得到深入体现;从宏观层面上看,支持股市的长期因素,似乎也在悄悄发生变化。综合而言,未来一年除维持原有上涨惯性与趋势外,更明显的特征将会是结构转换带来的机会与风险的转换。

    结构转换 先成长后价值

  在一定时间周期内,资金流动总是在理性与投机间轮换。具体而言,像大市值股与中低市值股、价值型与成长股之间,都存在着一种周期轮动的现象。观察两年前大盘千点附近起步的本轮大行情,也呈现显著的理念切换规律。

  以价值投资理念为出发点,由金融地产引导大盘扭转了长期弱势趋势,进入2006年后, 股改这一制度因素开始发挥正面效应。更重要的是,因资源品价格上涨引发的有色金属持续飙升,全面确立成长性投资理念以及由此带来巨大赚钱效应,最终形成整体性转势。显而易见,今年上半年成长题材股全面飙升的基础来自于2006年下半年所形成的整体性转势,至“5·30”全面见顶后出现整体性调整,而上半年持续巩固整理的权重蓝筹股连续上涨至十月中旬后形成全面调整。进入年底的时候,持续调整的成长题材股又逆势筑底回暧,权重蓝筹股则进入快速调整。虽然目前的结构转换仍处于同一轮上涨趋势下的小型转换,但所带来的波动风险(对应是机会)十分明显。换言之,结构转换过程中,只有大调整才有大机会,先调先涨,后调后涨。

  按照2007年以来的运行结构,很清楚,今年年底至2008年初基本上将是超跌低市值题材股占主流上涨群体的时期,随后才是权重蓝筹股逐步转强。但两类品种上涨时间的错开以及上证指数权重结构的大幅变化,大大制约了指数单方向变动的动力。预期年底至2008年初的调整低点极限在4300点附近,而高点上限在9000点附近,相当于本轮行情绝对低点998点的十倍左右涨幅。显而易见,高点将出现于价值型蓝筹再度表现的二、三季度。

  淡化行业 关注三大主题

  基于整体经济增长放缓、出口增速下降以及内需拉动需要时间等宏观因素,出现类似于一年前有色金属之类的行业性投资机会将大幅减小。虽然金融地产仍然是本轮行情的主线,但支持股价上涨的动力将更集中体现于外延成长题材动力,其中较值得关注的是整合重组、奥运以及创业板等三大主题。

  一、整合重组主题投资。可以这样认为,无论是成长股还是蓝筹股,更强调注资整合或整体重组的外延式增长。在中长期继续看好市场的背景下,通过定向注资等形式的资本运作,大股东资产可以在股市中实现杠杆放大,特别是市值指标进入央企考核指标后,通过外延式扩张是实现市值增长的重要路径。整合重组的选择对象从大至小,由中央到地方,按时间次序,首先应是央企的整合,如军工、煤炭、电信、电力、航空为重点领域。因此,2008年的投资机会更多体现于个股表现,如果说要寻找群体的话,也是题材性的类同。

  二、奥运主题投资。从市场行为上看,奥运主题投资又与消费服务(内需)行业直接相关。看好通过奥运实现品牌价值塑造效用大、持续受益以及借奥运成就世界级企业的公司,如中国国航这类上市公司是值得关注的。但其他服务提供商更具弹性,如中体产业、 中视传媒等。必须指出的是,奥运这类主题投资非常强调“选时”,在热点形成初期介入并注意止损点设立,而且其最终股价定位仍然会回归盈利水平与增长空间。

  三、创业板主题投资,这是与成长预期直接相关的主题概念。预期2008年创业板将顺利推出。除创业板本身外,A股市场将形成创业板概念,其范围涵盖创投概念;创新科技概念(创业板概念的延伸);中小板(类创业板概念)。除关注信息技术(中兴通讯)、新材料(安泰科技)、新能源(金风科技)以及生物技术(科华生物)等领域的龙头优势公司外。更值得注意的是,随着创业板的创立,将大幅度扩大中小市值股的市值规模,持续受冷落的中低市值成长股有望重新受到机构投资者的关注而持续转强,这是2008年最重要的一个结构性转换。
 
 

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