国内沿海煤炭运价上涨 海运股业绩大幅增厚

YONGHUA.NET 来源:证券日报 发布时间:2008-02-20 09:49:13 发布人: 浏览: 人次

 
 

  2008年,国内沿海煤炭运价上涨已基本达成共识。运价提升惠及相关货运公司,部分海运公司较大幅度地提高了2008年度的电煤运输利润,业绩突增使其成为投资者推崇的香饽饽,近期股价更是逆势走强。

  在供需形势紧张的背景下,2007年全球干散货运价指数上涨幅度在122%左右,中国沿海干散货运输市场受全球市场影响,煤炭运价指数同比上涨50%左右。展望2008年,在需求旺盛,运力投放平稳背景下,预计全球及国内沿海干散货运输市场运价仍将超过2007年,上调电煤海运的价格成为必然。

  目前,航运公司中有三家公司经营沿海煤炭运输业务:宁波海运(600798)、中海发展(600026)和中海海盛(600896),三公司沿海煤炭业务占收入比重分别为60%、40%和26%。三公司2008年度沿海散货包运合同基本签署完毕,受益煤炭运输价格大幅上调,超预期的业绩增厚幅度逐渐浮出水面。1月9日,中海海盛率先公告2008年煤炭运输价格上调,自2008年1月1日起至2008年12月31日止,公司承运华能海南发电煤炭运输价格在2007年度基础上调整79%。中海海盛2008年煤炭运量将为320万吨,此次提价预计将使公司2008年度海南电煤运输收入比2007年度海南电煤运输收入增长118%左右,预计这部分业务增长将增加公司2008年每股收益0.34元。对运价上涨敏感性最大的宁波海运2月13日公告,公司2008年将投入5艘合计23.7万载重吨的运力用于神华销售中心相关航线的电煤运输,合同平均运价比2007年提高62%,预计该合同的履行将使公司2008年对神华的运输收入同比增长96%左右。此举将使公司利润总额增加1.55亿元,每股收益增厚0.2元。尽管公司第一大客户浙江省电力燃料公司2008年运输合同尚未确定,但该公司2005-2007年间一直执行同一运价,其间电煤运价上涨明显,此部分运价存在更大上涨预期。中信建投预计宁波海运2007-2009净利润分别为1.62亿元、5.93亿元和6.44亿元,分别同比增长3.39%、265.40%和8.64%;考虑增发摊薄后,每股收益分别为0.28元、1.01元和1.10元。时至2月18日,中海发展也发布公告,公司2008年度沿海散货包运合同签署完毕,合同运量约8940万吨,增长6.9%,合同基准运价较2007年上涨约40%。2008年新的合同将使沿海散货运输收入较2007年增长40%。每股收益方面,受益运价提升,公司2008-2009年每股收益将提升到2.13元和2.63元。

  二级市场中,三只海运股可谓是逆势上涨。2月4日以来,上证综指累计涨幅为5.73%,而受惠运价提升最明显的宁波海运股价同期累计上涨了22.07%,日均涨幅高达3.68%。中海发展和中海海盛区间累计涨幅分别为16.48%、16.85%,远远跑赢上证综指。除这三只海运股外,中远航运(600428)、中国远洋(601919)、中海集运(601866)等“中”字头海运股也逐渐得到市场投资者的重新关注,且目前已经跑赢上证综指。不过,业内人士提醒投资者,尽管2008年电煤海运价格上调没有悬念,但当前股价已经反映了调价预期,投资者不应再将提价作为股价催化剂。

 
 

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