房地产板块:阶段内仍需回避

YONGHUA.NET 来源:九鼎德盛 发布时间:2008-02-20 09:52:04 发布人: 浏览: 人次

 
 

     周一深沪A股市场在权重股中国石油、工商银行等权重股的强力拉抬下,双双收出放量阳线,而从操作层面来看,研究认为一些板块可以参与,而一些板块则仍需阶段回避。从目前A股市场主流板块来看,金融板块在中国银行全面清理美国相关次级责任债消息公布后,金融板块似有松口气之感,但从市场其它机构主流板块中基本面与技术影响度分析,并不乐观,比如钢铁板块,近期日本钢厂新日铁(Nippon)新闻发言人宣布,该公司及其合作伙伴韩国浦项制铁(Posco)已与巴西淡水河谷公司(Vale)就2008财年两种铁矿石基准价格分别上涨65%和71%达成协议。与此同时,日本第二大钢厂JFE钢铁也宣布与淡水河谷达成同样涨幅的协议。这一铁矿石涨价对钢铁板块中的主流品种影响需要观察,而笔者通过观察认为作为A股市场特别是06-07年介入程度较深的房地产板块而言,笔者认为其基本面变化所带来的大阶段风险仍较大,需要阶段性回避。

  基本面不确定性较大

  从房地产板块来看,目前的基本面并不乐观。房贷违约风险已有抬头趋势是央行报告给出的我国房地产市场存在的主要问题之一,报告认为我国房市存在另外两个主要问题,一是住房供应结构性矛盾突出,二是部分地区房价上涨较快,存在明显的非理性因素。国家发改委宏观经济研究院今年2月初的一份报告预测,受到楼市供求结构悄然逆转的影响,热火朝天的楼市将在未来两年遭遇挫折。报告显示,作为衡量楼市“风向”的两项关键指标——全国销售面积平均增长率在去年持续下降,目前已降至8年以来的最低点;而销售额增幅也在去年前九个月大幅回落15.8个百分点。2月18日, 上海银监局昨日发布《2007年度上海市房地产信贷运行报告》(下称《报告》)称,2007年上海市个人住房贷款基数迅速膨胀,使得个人住房不良贷款比例下降。然而房地产贷款占各中资商业银行信贷总量比重增大,房地产价格波动已影响到银行一半左右的信贷资产安全。上海银监局提示,商业银行需关注信贷资源向房地产业聚集的趋势,重视潜在的系统性信用风险。从宏观投资角度分析,在管理层要按季调控信贷额度的背景下,1月份人民币新增贷款创出了8036亿元的新高,这让人们不禁猜测央行是否会出台新的紧缩政策。另一方面,考虑到国际国内经济形势的一些新变化,“紧信贷”政策又面临诸多挑战。国家统计局周二公布数据显示:1月份,居民消费价格总水平同比上涨7.1%。其中,城市上涨6.8%,农村上涨7.7%;食品价格上涨18.2%,非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨8.5%,服务项目价格上涨2.6%。从月环比看,居民消费价格总水平比2007年12月上涨1.2%。专家预计,目前来看,“紧信贷”政策方向不会明显变化,但具体目标和措施在上半年将面临明显挑战,不排除“相机而动”。央行会否加息存在较大不确定性。从上市公司方面来看,万科目前已是全国最大的房地产企业。统计数据显示,2008年1月份的楼盘销售金额让人们大跌眼镜,仅为18.5亿元,不足去年12月份的三成。尽管A股中房地产板块出现了一定程度的调整、反弹,但其总体市盈率仍然偏高,绝大部分地产类公司PE高达60倍以上,而年报显示的分红水平仍然显示股息率极低,不确定性风险极大。

  技术面显示中期难乐观

  从房地产板块来看,大部分品种出现了技术破位式下跌,从地产指数来看,市场破位于前期2690-3200点的行业指数箱体,而这一箱体之间堆积了大量的套牢筹码,而此区间内的筹码对于大部分品种而言是叠式的量能式筹码。以万科A为例,该股目前明显处于一典型的下降通道内,而在29-39元之间三个月左右形成了2200亿元左右的量能堆积,如果地产业出现较大不确定性高速,相信其上方技术压力位的压力将非常之强,另外从万科A的中长线技术指标来看不容乐观,比如其月、45、季线技术指标中的KDJ、WR%等均出现中线指标死叉之势,因此后市的波动更多是小阶段或短线反弹式的表现,中长线技术指标配合目前万科A超过50倍的动态PE,因此其地产股板块的中期技术面不容乐观。从地产板块龙头品种尚可通过提升规模产生业绩提升的可能,但其地产股中的劣势企业,其估值风险极大,有的高达数百倍PE,而其中长线技术指标也发出明显的转势信号,因此地产板块的活跃是阶段性的,中期技术面却难以乐观。

  综上所述,笔者研究认为,地产板块由于基本面不确定性的存在,对其未来业绩形成的公司影响不一、估值过高和中期技术面的难以乐观,目前A股市场有可能进入反弹自救阶段,建议对于地产股稳健的投资者应阶段性回避,寻找基本面平稳的行业品种进行关注,而对于短线投资者而言可以适量进行波段式的短线参与为佳。  

 
 

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