中小板高估值得到认可

YONGHUA.NET 来源: 民族证券 发布时间:2008-02-20 09:56:44 发布人: 浏览: 人次

 
 

  管理层连批六家基金新发并推出九家基金专户理财试点的改善市场流动性的措施,对节后的市场,特别是深圳中小板市场都带来了正面的回馈,随着成交量能的温和放大,中小板市场的连续反弹趋势得以确立,2月1日至19日,中小板指涨幅11.21%,远超上证综指6.41%、深圳成指8.98%、沪深300指数8.66%的同期涨幅。

  中小板走强的原因有三:

  一、特殊市场环境获得高估值。

  在市场流动性紧缩的预期下,流通盘小、市值小的个股更容易受到资金的青睐。因此,虽然深圳中小板41倍的预期市盈率高于主板的25倍,但是投资者还是更喜欢沿袭传统的投资策略来关注中小板个股。

  与此同时,当前市场热点的交易型机会较为显著,既有五洲明珠(进入该股吧,新版行情,资讯)(600873)、郴电国际(600969)的灾后重建板块,也有复旦复华(600624)、龙头股份(600630)的创投概念,更有愈演愈烈的农产品板块,而基金传统重仓的价值型股票普遍表现不强。故此,近期的市场状况给投资者一个错觉就是,价值型个股被抛弃,成长类个股则更受青睐。由于深圳中小板本身就给人以成长性市场的感觉,所以投资者愿意给中小板更高幅度的估值倍数。可以说,综合环境,特别是反弹行情促成了中小板先行一步。

  二、基金调仓思路发生转变,中小板个股收益其中。

  联想到基金2007年四季度基金的增减仓行业类个股方向性已经有所减弱,且近期中小盘风格基金的净值表现也超越其他风格的基金,由此,近期在业内所形成的共识时,基金经理们已经由去年注重“自上而下”选股的投资思路,转变到在市场流动性面临考验时,采用“自下而上”的选股策略,注重精选个股和波段操作。

  而随着基金这种投资思路的调仓风格的转变后,中小板个股一改由于市值偏小而不被机构重视的市场预期,各类资金进入其中,走势强于同期大盘也就不难理解了。

  三、在反弹行情中,即期收益有利推动中小板个股的短期走势。

  经典的投资学理论是,股价百分之百的与未来预期的收益相一致,但对于即期收益作用于股价短期表现的阐述,则显得力不从心。而根据噪声理论和部分行为金融学,一个有意思的实证研究结果是,即期收益很大程度上决定了短期股价。

  这一结论也适用于近期中小板热门股的表现,比如,金风科技虽然其成长性预期早已被市场所认知,但由于上市时价格过高而为人所诟病,而借助反弹,在该股公布其每股收益1.40元并提出10送9转增1派1的分红预案后,该股股价迅速向前期高点迫近。

  可以说,随着2007年报的披露,借助反弹行情,市场对中小板个股年报高盈利及高送配预期,给予了更高的股价。
 
 

加入收藏
继续查看选择: > www.manx78.com>   

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

 
 

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。

最新短信回顾 ※

最新传真回顾


热线电话: 0734-8878222
13187333584
QQ联系:93249872
 
网页在线股票咨询

热门文章点击排行