通胀背景下 选择确定成长股

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-02-21 09:09:28 发布人: 浏览: 人次

 

  受雪灾、春节等因素的影响,近日公布的1月CPI数据再次创出新高。尽管这一数据有虚高的成分,但却透露出这样一个信号:通胀压力不容忽视。我们认为,通胀背景对我国产业结构的影响是值得重视的,我们在选股时需要重点考虑这一点。

  重视经济通胀背景

  事实上,政府对当前的通胀问题也给予高度的重视。从某一角度来看,当前全球经济的情况与上世纪70年代的经济滞胀有较大的相似性。在国际油价不断上涨的背景下,农作物、食品等价格大幅上升。

  我们认为,也许全球经济不会简单重复上世纪70年代的滞胀(尤其是我国经济,目前增长势头仍然良好),但是通胀背景对我国产业结构的影响是值得重视的,这也是我们在选股方面需要重点考虑的地方。

  下游行业整合良机

  在通胀背景下,我们认为,两大方向值得关注:第一个方向是关注通胀背景下成本不断上升的行业。2006年以来,铁矿石、原油、有色金属等原材料价格大幅上升,给下游行业带来了巨大的成本压力。但是,对行业龙头而言,却是整合行业、扩大市场份额的良机。从具体行业来看,主要包括钢铁、家电、房地产、水泥、化肥等;其中,央企的资产整合尤其值得关注。

  此外,在国际油价不断上涨的情况下,能源替代(新能源)产业的发展也不断增强。以太阳能产业为例,由于国际油价高企,世界各国纷纷发展太阳能等新能源。值得注意的是,未来两年产能扩大较快,多晶硅的价格将可能明显回落,这对于太阳能电池行业而言无疑是极大的利好。除了太阳能外,风能、煤化工等相对成本优势渐渐明显,发展速度也在不断加快。

  确定成长性行业

  投资者需要关注的第二个方向是,在通胀背景下,成长性仍然是较为确定的行业,主要有非周期性的医药、电子信息等行业。

  在医药行业方面,2007年医药板块大约有32%左右的上市公司增长超过50%,推动的主要因素是化学原料药大幅提价、投资收益(贡献率为24%)以及2006年的低基数。在2008年中,这些因素的正面作用将可能减弱。但是,随着医疗改革的不断推进,行业的部分细分市场将有望迎来新的机遇,例如医药商业方面。

  在电子信息方面,作为市场中估值相对偏低的品种之一,电子信息行业正迎来一轮新的增长周期。按以往的经验,半导体行业的周期为4至5年,目前行业正处于新一轮景气度周期的启动阶段。3G产业的启动、数字电视整体转换等因素,将推动半导体产业进入新一轮的增长周期。其中,在芯片设计、芯片封装测试等方面具有优势的公司值得跟踪。

  ◇实战出击

   中新药业(600329):配方比肩云南白药

  中新药业是天津最大中成药国有控股大型企业,主要产品有速效救心丸、α—2b干扰素、血府逐瘀、舒脑欣滴丸、藿香正气软胶囊等。中新药业有7个入选国家机密配方,在市场上,拥有绝密配方的云南白药、片仔癀(600436)已经完成了3年近10倍的涨幅,手握7个国家机密配方的中新药业价值严重低估。

  在二级市场上,该股在30日线下方缩量横盘整理后,昨日尾市放量抢攻,可重点关注。
 

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