年线告破 置之死地而后生

YONGHUA.NET 来源:华西都市报 发布时间:2008-02-23 10:58:55 发布人: 浏览: 人次

 


 

    本周管理层继上周批准两只基金后,再度新批两只基金,明确释放出救市信号,但不敌巨额再融资,最终未能止住A股市场的颓势,上证综指在经过本周初两度反弹后反手连跌三天,最终全周累计下跌2.82%,失守年线支撑。同时,本周两市日均成交额高达1592.28亿,较上周同比激增七成,显示多空搏杀异常激烈。周五上证指数收盘4370.29点,离前期低点4195.75点只有174.54点、4%的距离,本轮大跌到底是二次探底还是新一轮下跌的开始呢?

  蓝筹股成老鼠过街

  记者:本周初连续两天拉出阳线,似乎有向上回补缺口的趋势,但浦发的暴跌引发新一轮对“巨额再融资”的恐慌,沪市前二十大权重股全线杀跌,继浦发跌停后,周四中国石化盘中暴跌超过7%,周五大秦铁路一度跌停,没有一只权重股幸免。显然“巨额再融资”是本轮暴跌的罪魁祸首,但是去年我们也经历了万科和中信的巨额融资,并没有出现如此恐慌,这是为什么?

  玖福:上周末访谈中,我提出“考验年线,下周将选择方向”,个人倾向于向上。周一周二走出连续回升的行情,已经明显显露出回补缺口的趋势。谁知周三浦发突然放巨量跌停,由此打开了“再融资门”,改变了大盘方向。看来我对市场过于乐观了。

  当然这种突然袭击是难以预料的,但确实应该有所防范。尤其是在平安保险“再融资”引发市场暴跌之后,就像次按危机在去年上半年就耳闻,但最后爆发却是在去年下半年,并且延续至今。目前市场已经到了谈“再融资”色变的地步,周四中国石化盘中暴跌超过7%就有谣传,周五大秦铁路一度跌停也是因为这个原因,市场在无法分辨是非的情况下,只能对所有蓝筹“格杀勿论”,于是上演了资金紧急逃离蓝筹的离奇现象。显然“再融资”预期,正在影响基金等主流机构对市场本身运行趋势的判断,成为目前最大的利空因素。而去年万科和中信的巨额融资,市场处于上升趋势,预期跟现在完全不同。所以,这次市场的反应说明了目前股市已经非常疲弱,需要市场参与各方的精心呵护。

  建议再融资立新规

  记者:据报道,继中国平安1月21日公布1500亿元的融资计划后,短短一个月内共有23家上市公司密集出台再融资方案,涉及资金2043亿元。这次上市公司“狮子大开口”,被市场指责为“圈钱”,难道就没有限制这种巨额融资的规定?

  玖福:上市公司再融资是十分正常的事,但不顾及眼下弱势市场的承受力而“狮子大开口”,把股市当成了自家“提款机”这种现象令人深思。上市公司和股东,是水和船的关系。我想上市公司的管理者们比我们对“水能载舟,亦能覆舟”这句话有更深的体会。有句老话叫:吃水不忘挖井人,目前的牛市都是投资者用真金白银买上去的,上市公司要珍视这样的环境,要从长远发展的角度考虑,决不能做短视的“杀鸡取卵”的事。否则将成为“老鼠过街,人人喊打”,即使圈到了钱,也失去了人心。

  对于再融资,证监会有明文规定,但条件非常宽。增发的硬性条件只有一条“近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%”。尽管还有再融资与分红直接挂钩的规定,但却没有量的规定,根本就没有考虑对公众投资者的回报问题。在此种背景下,为了“圈钱”对业绩进行包装甚至造假的为数不少,导致在再融资后业绩“变脸”的层出不穷,以前增发之后就亏损的例子并不在少数。

  我以为,应该对上市公司的再融资规定一项硬性指标——分红筹资比,有高回报才能大融资。这样就真正提高了再融资的门槛,保护了公众投资者的合法权益,有利于彻底改变中国股市重筹资轻回报的弊端,杜绝大肆“圈钱”现象的发生。

  下周有望报复性反弹

  记者:今天的大跌到底是二次探底还是新一轮下跌的开始呢?

  玖福:我个人的观点倾向于前者。理由有四:第一,本次大盘调整由“再融资”引发,不是宏观基本面出问题,也不是上市公司经营出现问题。也就是说,牛市的根基没有任何改变。第二,前期的低点4195点是在中国平安巨额融资、罕见雪灾、次按危机升级、节日情结等重大利空的影响下创出的,而现在只剩下再融资继续蔓延这个因素,应该说较前期市场背景已经有较大改善,而且并非所有的上市公司都会毫无顾忌的圈钱。第三,经过四个多月的连续深幅调整,许多蓝筹股股价已经腰斩过半,再大幅下跌的空间有限。近期市场连续的杀跌也带有一定的非理性恐慌成分,因此难以持久。每一次下跌行情都是以绩差股的领跌到绩优股的暴跌为一个循环而结束。在疯狂抛售绩优股高价股之后,最后一道防线被击溃,非理性的抛售显示大盘的一波下跌行情已经接近尾声。第四,尽管上证指数接近前期低点,面临破位的危险,但作为近半年来市场的先行指数——深综指,近一个月正在构筑和去年11月中旬到12月中旬类似的头肩底形态,目前属于构筑右肩阶段,一旦右肩完成,则会带动市场快速脱离底部。

  从最新的消息看,证监会在新基金开闸后本周五收市后再度批准两只股票型新基金发行,第三次表明了管理层的态度。我们希望管理层能够及时为再融资立新规,杜绝“圈钱”现象发生。

  从以上因素分析,尽管大盘蓝筹股普遍处于破位状态,市场表现出“黑云压城城欲摧”的危机时刻,但正是在绝望中才能产生希望,我认为大盘在下周有望出现二次探底后的强劲回升。
 
 

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