银行板块:维持长期增持评级

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-03-20 09:08:39 发布人: 浏览: 人次

 国泰君安证券研究所:上调存款准备金率对银行的影响主要包括两个方面,其一是法定存款准备金增加直接导致收益减少;二是流动性紧缩后银行配置的信贷减少导致总的收益率下降。

  仍假定银行流动性调减占法定存款准备金增量比重为100%。经过测算,我们认为,本次上调存款准备金率对银行的负面影响为0.65%(对净利润的负面影响)。从银行业基本面分析,本次上调存款准备金率对银行的边际影响上升;但其市场影响相对较小,主要是因为其上调幅度小于预期,且主要是应对大量到期央票。从市场层面看,我们认为本次上调存款准备金率幅度和市场影响较小。银行股刚经历过大幅下调,估值水平已处偏低。如原股份制银行2008年动态PE、PB平均只有18.3、3.3倍,大行更低。我们维持对银行股长期增持评级,建议重点增持深发展A、招行、浦发、兴业、民生。

 
 

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