依然供不应求 新能源板块如鱼得水

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-04-07 20:00:08 发布人: 浏览: 人次


    2008年大规模的新能源投资与电网建设所带来的设备需求依然能够给行业带来大量机会。二级市场上,随着大盘强势反弹,新能源板块大幅上扬。风帆股份、通威股份、川投能源等个股冲击涨停。

    多晶硅供不应求

    多晶硅材料是整个光伏发电中成本最高的部分,约占并网光伏发电系统成本的37%,而且由于供不应求价格高企不下。近期国内厂商纷纷上马多晶硅生产线,但是我们判断2010年以前多晶硅的供应依然不足,因此短期内最先产出并能够尽快达到规模化的生产厂商必将获取超额收益。重点推荐天威保变。

  风电装机容量增速显著

    随着风电技术逐步成熟和成本降低、国家政策大力扶持等因素的促进,未来国内风电装机容量增速显著。我们认为2010年之前是国内风电行业的高速发展阶段,新装机容量年均增速在50%以上,风机市场需求大于供给;而2010年后行业步入平稳增长阶段,增速显著放缓,竞争趋于激烈。推荐东方电气、金风科技。

  换代升级,输配电设备产品结构高端化

    输配电设备未来对高端产品的投入力度相对较大。行业龙头凭借其较强的研发能力在高端产品市场通过进口替代,抢占较多份额,竞争优势明显。另外国家政策使得行业内节能减排概念公司大受裨益。我们认为这一领域企业的竞争力主要体现在研发能力、品牌优势以及丰富的产品线。推荐特变电工、国电南瑞、思源电气、荣信股份和置信电气。

  根据我国目前新上马的多晶硅项目建设情况来看,除了已经有产出的新光硅业、洛阳中硅、江苏中能和乐山硅材料(峨半厂原有生产线)外,其余生产线基本都计划在2008年开始有产出,相对较快的有通威永祥多晶硅、大全集团。

  从量产角度来看,我们认为新光硅业优势明显。新光硅业2007年产出多晶硅220吨,2008年预计产出800吨左右。而其他有产出的生产商目前都还是小规模生产,2007年基本都不超过100吨,2008年大规模产出的可能性较小。

  从生产规模来看,几乎各厂都可以分为一期建设规模和最终计划建设规模。我们认为一期建设规模的比较相对于最终规划建设规模的比较更有现实意义。而从目前全球的经验来看,单厂建设规模要在1000吨以上才有规模效应。目前我国一期建设单厂规模在1500吨以上的企业有深圳南玻、乐山硅材料、特变电工、江苏阳光、江苏中能。

  基于行业的判断,2010年以前多晶硅的供应依然不足。因此短期内最先产出并能够尽快达到规模化的生产厂商必将获取超额收益。综合前面分析,我们认为短期内多晶硅行业优势最明确的生产厂商是新光硅业,最受益的上市公司是天威保变。

           
股票 涨幅 评估
代码 名称 现价 当天 5天 30天 120天 来源 评级 07年 08年 09年
600482 风帆股份 14.14 10.04% -26.23% -41.50% -35.76% 中信建投 中性 0.50 0.94 1.30
600550 天威保变 54.55 10.00% -7.10% 1.23% 79.74% 兴业证券 推荐 1.59 2.28 3.25
600674 川投能源 25.44 9.99% -18.10% -30.46% 70.32% 国金证券 买入 0.12 1.24 1.68
000862 银星能源 17.64 9.98% -14.77% -19.72% 12.72% 东海证券 中性 0.18 0.35  
600089 特变电工 21.42 9.73% -13.09% -40.83% -18.53% 中信证券 增持 0.74 0.96  


    风帆股份(600482):公司计划投资3.99亿元建设太阳能电池项目,项目整体竣工投产后将形成40万MW太阳能电池和组件的生产能力,06年上半年该项目前期准备工作已经完成,目前处于在建状态。还计划投资1.8亿元建设工业电池项目(其可作为太阳能光伏发电系统的储能电源,与太阳能电池项目相辅相成),投产后将形成100万KVAh工业电池的年生产能力,目前设备处于调试阶段。

   券商 时间 业绩预测  评级 查看文章
基准年 第1年 第2年 第3年
中信建投 2008-02-22 08:57 2007 0.50 0.94 1.30   查看文章
中信证券 2008-02-19 14:04 2007 0.53 1.16 2.16  买入 查看文章


    通威股份(600438):公司通过收购方式介入新能源领域。公司以1.91亿元获得永祥公司50%股权。永祥公司拥有12万吨PVC产能,08年拥有75万吨水泥产能;控股60%的永祥硅业预计08~10年三氯氢硅产能为2万吨、5万吨和10万吨;全资子公司永祥多晶硅预计08年中达到1000吨产能,09年中达到4000吨,09年底达到10000吨。对于最为核心的多晶硅产量,我们预计08~10年分别为100吨、600吨和1500吨,出厂价为2500元/公斤、1800元/公斤和1200元/公斤。

券商 时间 业绩预测  评级 查看文章
基准年  第2年 第3年
中投证券 2008-03-18 09:30 2007  0.24 0.28  推荐 查看文章
长江证券 2008-03-13 11:14 2007  0.22 0.23  谨慎推荐 查看文章


 

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