医药板块:机构认为估值并不高

YONGHUA.NET 来源: 今日投资 发布时间:2008-04-09 09:57:54 发布人: 浏览: 人次

 

  通过对当前投资评级最高的股票进行统计分析,投资评级排名最高的依然是深天健(000090)和珠江实业(600684)(600684),综合评级系数均为1.00,与上周一致。本周投资评级排名前20名的股票所属行业,主要分布在房地产、制药、金属与采矿等行业,其中,房地产类股票依旧占比最高,本周有5家公司上榜,较上周减少1家;制药类股票3只,它们是亚宝药业(600351)(600351)、天药股份(600488)(600488)和中恒集团(600252)(600252),均为本周新晋者;金属与采矿2只,与上周相同。由于市场对“医改”启动的预期,使得医药板块具有相当高的人气而受到热捧,但其高估值又成投资者心头挥之不去的疑虑。

  数据显示,目前医药板块相对全市场溢价41%,但根据2009年和2010年盈利预测,这一溢价将缩窄到27%和17%,未来几年医药行业仍将快速增长,但全市场盈利增速放缓,如果大市值股票融资后摊薄,全市场EPS增速会更慢,医药板块相对市场溢价更窄。从相对估值看,医药板块无疑是具有吸引力的。A股医药板块2008年预测市盈率28倍,细分其中优质医药股,和美国市场中国医药概念股、香港消费品股票30多倍的市盈率比,当前估值并不高。

  申银万国表示,A股医药板块估值未来会产生结构性变化。根据企业特性和核心竞争优势细分板块估值,比如以恒瑞医药(600276)、海正药业(600267)和华海药业(600521)为代表的研发型企业;以同仁堂(600085)、云南白药(000538)、东阿阿胶(000423)为代表的品牌中药企业;以天坛生物(600161)、华兰生物(002007)为代表的生物制药企业;以国药股份(600511)为代表的医药流通企业。他们认为,未来A股医药股估值结构性变化不可避免,高速增长的优质股票会给予溢价,增速较低的企业必定会给予较低估值。这些细分板块的成长性企业,如恒瑞医药、海正药业、云南白药都可以获得35-40倍估值,相对全市场溢价75-100%,如果市场估值抬高,估值也应相应提高。

  他们同时指出,医药是抗通胀背景下较好的投资选择。1970年-2007年美国6次通货膨胀和经济减速过程中,市场表现最好的板块分别是能源、原材料和医药。目前,中国医疗保障逐步到位有力拉动了药品需求,医药无疑可以作为当前市场较好的配置选择。

  兴业证券称,医疗体制改革新方案进入倒计时,未来医药行业有望迎来长期牛市。医药板块相对市场的溢价率在前期达到高点,近期溢价率也在缩小。他们认为,医药行业的长期趋势明确,而且全民医保体系建设将带来医药行业的长期牛市。二季度,他们建议关注那些增长明确、估值相对合理的龙头企业。
 
 

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