电力板块:反复逞强 谨防两大风险

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-06-03 09:12:23 发布人: 浏览: 人次

  近期电力板块反复逞强,昨日国投电力、华能国际(600011)等品种反复逞强,似乎表明电力股有再起一波弹升行情的可能性。但是,笔者认为目前电力股的上涨主要靠博弈煤电联动预期,但预期成为事实的概率较低,同时,考虑到半年报业绩风险,建议投资者追高需谨慎。

  市场博弈煤电联动

  对于电力板块,目前最大的炒作题材就是博弈煤电联动,一方面是因为煤动联动机制显示出半年内煤价上涨超过5%,就考虑启动煤电联动机制,电价上浮,其中70%的煤价上涨通过电价上浮解决,另30%则由电力企业消化。但目前煤炭价格持续上涨,从而使得电力行业呼吁煤电三次联动的呼声渐高。

  另一方面则是因为近期渐进入夏季用电高峰,而不少大型电厂的库存煤只有3-4天,已达到警戒线。之所以如此,主要是因为煤炭上涨,而电价未涨,使得电厂的现金流渐趋紧张。这也可能是各路资金近期对电价上涨预期强烈的原因之一。

  两大风险抑制弹升空间

  但是,在电力股走强的背后,却有着两大不容忽视的风险,一是电价上涨的预期能否成为现实?毕竟目前CPI数据仍然高企,即便5月份CPI如市场预期的那样下降至7.5%,也仍处于历史高位区域,在此区间内,显然电价迅速上涨的概率并不大。而且,一旦过了6月之后,煤电联动的有利时机也会随之过去,所以,三次煤电联动仍有可能胎死腹中。也就是说,电力股在上升过程中的不确定性风险仍然较大。

  二是半年报风险的问题。由于目前煤电联动的信息并不强烈,至少可以讲在6月上旬实施煤电联动的概率并不大。而今年一季度不少电力股或亏损或业绩大幅下降。又由于4月、5月两个月,煤炭价格进一步上涨,尤其是动力煤市场价格更是节节盘升,所以,市场煤比重较多的电力机组或将面临全线亏损的可能性,那么,可以肯定的是,在6月中下旬,火电股的业绩预警或将成为常态,既如此,电力股其实面临着半年报风险。

  关注产业链优势股

  笔者认为电力股目前上涨过程中,仍面临着两大风险,一是煤电联动的不确定性风险,二是半年报风险。但也有投资者认为,目前电力行业已处于历史经营低谷期,出于电网稳定、CPI数据有所下移的趋势,在下半年的电价上调的预期仍然十分强烈。而目前电力股无疑符合这样的思路,因此,电力股从长期投资的角度来看,是可以低吸持有的。

  对此,笔者也认同这一点,但依然倾向于认为目前最佳的介入时机并未到,至少半年报业绩风险尚未释放,所以,在目前时间点位和价位上,并不建议投资者大举介入到电力股中。不过,有两类电力股是可以跟踪的,一是控股股东实力雄厚的,未来有进一步资产注入预期的品种,主要有国电电力(600795)、国投电力,尤其是国电电力,集团公司将国电电力成为电力资本运作平台的预期特别强烈,目前股价的确可以考虑中长线跟踪。二是产业链优势明显的电力股,目前不少电力股看到煤炭价格上涨趋势,所以,纷纷向煤炭行业进军,其中大唐发电(601991)、内蒙华电(600863)的煤炭储量不亚于大型煤炭生产厂商,尤其是内蒙华电目前的每股市值对应的煤炭储量较高,估值略偏低,可低吸持有。

 
 

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