地产股:一线房地产企业已进入价值投资区间

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-06-05 09:31:43 发布人: 浏览: 人次

 逆市飘红初显二次探底成功,不过有分析称虽进入价值区间但建仓仍需观望

  昨日房地产板块指数上涨2.16%,成为Wind资讯行业指数中唯一逆市飘红的行业板块,万科A、保利地产(600048)、招商地产(000024)等龙头股分别大涨4.70%、5.70%、6.49%,似乎再次点燃投资者的期望。广州万隆认为,该板块最先回跌到3000点低位,有二次探底成功的初步迹象。

  不过,有分析指出,基于销售数据的不乐观,市场悲观情绪短期未有消散迹象,该板块能否搭上“红六月”这班车目前还是未知数。另有部分分析师则建议,虽然一线房地产企业已进入价值投资区间,但投资者建仓可再作观望。

  机构资金一度持续净流出

  受投资者对地产业未来盈利增长较悲观的预期影响,地产股已从去年高点下调了50%.而天相投顾截至6月2日的数据显示,房地产板块近一个月下跌15.46%,远高于同期上证指数6.34%的跌幅。

  年初曾力荐地产板块的不少机构则成为如今的砸盘主力。广州昊富投资提供的大智慧Topview数据显示,该板块截至5月30日,个人账户持股67%,机构仅占16.1%(较4月份第一个交易日减少1.2%);机构资金5日净流出873万元,20日净流出4480万元。

  而近期广州万隆提供数据显示,房地产板块近8个交易日以来有7次进入资金成交前四大板块,该机构认为,今日可关注该板块成交金额是否能进行放大。

  房地产销售数据喜忧参半

  资本市场的失望表现也在实际流通市场获得了对应。发改委发布的数据显示,今年头4个月全国商品住房现房销售面积3438万平方米,同比降11.9%;期房销售面积1.02亿平方米,同比降1%.

  不过,国际投行花旗认为,这一数据并没有想象的那么令人失望。因为发改委数据显示中国的房地产价格正温和上扬,今年4月全国地产价格和去年相比上涨10.1%,环比亦上涨0.2%.同时,前4月全国商品住房竣工面积、空置率、完成开发投资额均有转好表现。光大证券监测则显示,5月份成交数据与去年同期相比,北京、上海、天津、深圳等城市下降幅度在18%-25%,南京、杭州、武汉、苏州等城市成交量降幅则在40%-50%.但大部分城市环比均出现了不同程度的上升,如上海环比增长15%,北京环比上升32%,深圳环比上升46%,不过,天津、南京分别环比下降1%、8%,走势较弱。光大证券房地产分析师翁非玉认为,这表明一线城市成交恢复情况明显好于二线城市,价格已经过较充分调整的城市成交情况较好。

  国泰君安报告也指出,在地震的不利影响下,主要城市成交量进一步回暖,表明目前购房者多为真实需求,并对5月后成交量回暖保持信心,房价未来整体表现为温和上涨。

  广州房管局发布的数据也印证了这一判断。广州十区新建商品住宅交易登记均价在连续3个月低于每平方米1万元后,4月份回升至1万元之上,同比增长45.1%,环比上升18.0%.

  机构谨慎调高地产业评级

  宏观数据喜忧参半,也令短期房地产板块走势依然如同雾里看花。部分机构在上调该板块评级的同时,也表现出不忙建仓的谨慎乐观态度。

  光大证券将房地产行业的投资评级从“中性”上调至“增持”。分析师翁非玉表示,房地产股票大部分已进入价值投资区间,股价离底部也已不远。投资者建仓的时点仍应参照销售数据是否表明潜在需求持续向有效需求转化。

  数据显示,A股一二线主流开发类地产公司2008年平均动态PE为16倍,RNAV平均折价18%;出租类地产公司2008年动态PE不足30倍,RNAV折价18%.

  国际投行花旗近日也发表研究报告,鼓励投资者购买香港市场上的内地房产股。理由是,房地产股价已较其每股资产净值有大幅折让;而限制优质地段的土地供应,加上地震后将拉动原材料涨价等,均会导致建房成本增加,因此中长期的房地产价格也会上涨。

  对此,国海证券则分析认为,短期内刺激地产股上涨的催化剂仍旧看不到。相反,预期下半年楼市的成交量还是很难恢复到去年同期水平。不过,房价的短期波动很难把握。盯住房价和成交量炒地产股未必是好的投资策略。从两年左右的中期来看,估值水平的高低才是预测股价最有效的工具。从这个意义上看,地产股还没到全面加仓的时候。

  值得注意的是,各机构在谈及该板块趋势时,均不再首要关注紧缩政策的影响。光大证券认为,这主要是由于四家房地产企业上周发债获批透露出的监管松动迹象
 

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