有色金属:成本上升难以逆转 国际接轨重构行业价值

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-07-11 19:36:35 发布人: 浏览: 人次

   我国经济发展模式亟待改变,成本上升降低行业盈利预期

  目前我国产品价格结构性扭曲难以持续,未来几年能源、资源和环保成本上升难以避免,生产成本上升对企业盈利能力产生压力。我们认为,综合我国经济发展模式转变的战略,未来有色金属企业的竞争力将更多的体现在技术、产品和管理优势方面,而不应该诉求在能源、资源、人力和环保等成本方面的优势。

  行业发展逐渐进入成熟周期,行业竞争格局日趋明晰

  经过近几年的宏观调控和行业竞争,我国有色金属行业逐渐进入了成熟周期,未来产量增幅将逐步下降。我国有色金属行业经历了集中度较低的近似完全竞争格局,目前正在走向垄断竞争格局。行业内逐步凸现出几大集团公司,行业集中度大幅提高,行业竞争格局日趋明晰。

  国际化视野看待中国有色金属行业

  由于我国有色金属企业对外投资的不断增加以及跨国集团不断涌现,国际化视野是正确认识看待我国有色金属行业的基础。目前,我国有色金属行业企业正在走向世界,并力争在较短的时间内成为国际集团公司,这也是我国有色金属行业走向成熟的一个重要标志。

  全球需求格局正在发生变化

  基于全球新兴国家经济发展仍然保持良好态势,并且新兴国家对金属消费增长的贡献较大,我们认为全球金属价格未来仍将维持高位,但品种之间呈现差异化。我们看好铝、锡、稀土金属和贵金属的价格前景,而对铜、锌、铅等金属价格保持谨慎观点。我们认为,有色金属全球需求格局正在发生变化,新兴国家的需求比例将逐渐增加,而发达国家由于产业转移以及经济发展缓慢,致使对有色金属的需求增长前景不容乐观

  投资策略

  随着我国有色金属行业进入成熟发展期,我国有色金属行业整体估值将继续向国际靠拢,鉴于我国有色金属行业发展从价格上升和产量的双重增长,逐渐转变为以可持续发展为基础的内涵式增长.

  重点公司点评

  中金黄金(600489)

  公司控股股东中国黄金集团原属于中国黄金工业局,在国内黄金有着重要地位,与各省黄金公司也有着良好的合作关系,因此公司在获取黄金资源方面有着其他公司难以比拟的优势。

  宝钛股份(600456)

  公司为我国钛材行业最大的生产商,产品广泛应用于航空航天、化工、石油、医药、海洋工程及高档日用消费品等领域,行业龙头地位显著。公司目前受制于产能不足影响,无法满足我国钛材市场的需要,随着公司增发项目的陆续投产,未来将保持高速发展态势,尤其是航钛产品的需求将逐渐旺盛,公司依照自身的技术优势和规模优势,有望成为我国航钛产品的生产基地。

  焦作万方(000612)

  公司作为我国重要的铝产品生产基地,是以生产经营电解铝为主的冶炼及加工、电力、服务为一体的集团公司,在国内同行业中占有重要的地位,其“WF”牌铝锭是我国在伦敦金属交易所的注册品牌产品之一。同时,在中国铝业入主后,公司的抗风险能力大大提高,其实力已不可同日而语。 
 
 

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