高油价重创化工板块 中报业绩放缓定局

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-07-12 08:55:30 发布人: 浏览: 人次

 虽然2008年上市公司中期业绩报喜之声不绝于耳,但频频的报喜声也未能改变业界对于上市公司中报悲观的普遍看法,上市公司业绩增速放缓更被认为已是定局,分析师们对今年下半年上市公司的业绩更是十分忧虑。

  “许多情况堪忧的公司业绩预告还没有出来。”华泰证券化工行业分析师吴剑平说,化工行业首当其冲受到高油价冲击。

  高油价殃及化工业

  “虽然原油价格的上涨带动了国际大型石油公司业绩的提升,但对于国内石化企业而言,却是另一番景象。”海通证券认为,2008年将是石化行业经营最困难的一年。

  据Wind统计,截至7月9日,256家预计中期净利润增幅超过50%的公司中,化工行业数量最多,为41家。

  “都是先报喜后报忧,现在预告的都是表现不错的公司,许多情况堪忧的公司业绩预告还没有出来。”华泰证券化工行业分析师吴剑平称,作为和石油关系最为紧密的上市公司群体,原油价格高企,化工行业公司的业绩首当其冲。

  “化工行业中很多公司是处于长长产业链的一个环节,这些公司的利润来自于上下游产品的价差,这种价差决定了很多公司的利润率。这些上下游产品价格不断变动,会造成有些公司利润大增,有些大减。这些大增和大减的现象都不是可持续的,单从数量上看没有什么意义,应从整个产业链全面地看。”吴剑平认为,化工行业业绩分化比较严重,但整体业绩形势并不容乐观。

  中金报告指出,从1-5月的化工行业子行业盈利增长趋势来看,化肥、合成橡胶、合成材料等子行业盈利增速放缓,基础原料利润同比下降38.4%,合成材料的总利润同比下降5.4%,其余子行业化学矿采选、无机酸、化学农药、化工专用设备等子行业增速有所回升。

  “化工行业是个明显的周期性行业。”国元证券化工行业分析师田琰表示,通常化工行业受高油价的负面影响相对较大,中报业绩不容乐观,而三季度可能更加残酷。

  国海证券的报告中道出了行业整体利润增速下滑的事实。“近一年来,化工行业在收入保持约30%的同比增长速度下,行业利润总额由2007年2月的80%增速迅速下降到2008年2月的15%。”

  业绩放缓成定局

  化工行业上市公司150多家,占A股上市公司总数的10%。巨无霸之一的中石油更是处于牵一发而动全身的地位,其利润变化直接关系到上市公司整体业绩的变化。

  中石油去年的净利润1364亿元,占上市公司总利润的14.17%,而业内预测,今年上半年即便有补贴,中石油的业绩也不容乐观,业内预测的其2008年每股收益的平均值约为0.75元,而去年该值也是0.75元,业绩增幅明显放缓。

  联合证券分析师戴爽选取了工业行业中的945家上市公司作为样本,分析了从2005年至2008年一季度的净利润数据后发现,样本在2008年一季度的净利润增幅已然成了负值。

  戴爽认为,从这个角度来看,今年一季报上市公司整体能够维持30%左右的净利润增长,更多的是依靠金融、地产行业的高增长以及新股发行后的外延式扩张。

  截至7月9日,两市A股公司中已有624家公司对上半年的业绩进行预告,其中389家预计同比增长,占比62.34%。

  从业绩预告来看,在中报业绩表现中可能最为突出的将是银行、房地产板块。但有业内人士也指出,在银行、地产等大盘蓝筹业绩报喜背后也有隐忧。

  以万科为例,6月份销售面积和销售额均比去年同期大幅下降。

  银行业中,工商银行、浦发银行、宁波银行和深发展A等发布中期业绩预增公告,业绩都大幅增加。不过,这种增幅也已经不能和去年相比。如工商银行中期业绩预增50%,但其2007年业绩增长了66%,增速放缓。

  戴爽称,“保守地估计,全部934家工业类上市公司1-6月份净利润同比下降10%左右,全部上市公司中期净利润的增幅为17.36%,大大低于一季度的31.29%。”

  “下半年油、电等价格补贴政策可能难以为继,这将让不少工业企业的利润受到进一步挤压。”某券商研究所负责人称。

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