油价回调 业界重组诸因素带热航空航天板块

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-07-24 09:03:00 发布人: 浏览: 人次

 随着奥运会的临近,航空板块一改先前冷淡局面,开始变得火热起来,其航空业务量出现明显增速。再加上近期国际油价的大幅下跌、燃油成本的有效转嫁,以及航空业重组整合风潮再起,航空航天板块大有重整旗鼓,激昂高飞的态势。

  从国际上看,周二美国原油再度的大幅下挫,油价盘中最低下探至125.63美元/桶,跌幅2.36%,收报127.95美元/桶。连续暴跌之后,原油价格中期似已见顶。技术上看,原油价格跌破130美元关口及60日均线的支撑;破位之后,油价有继续探低的要求,月线支撑位在120美元一线。分析人士认为,推动油价上涨的主要因素:一是美元贬值;二是石油供应紧平衡下的地缘政治危机;三是投机资金推波助澜。一旦美元企稳或中东地区局势出现缓和,将有助于刺穿高油价的泡沫;并且全球经济放缓的威力也应得到足够重视。近期油价下跌的最根本原因,就归结于全球经济放缓使原油的预期需求的大幅下降。油价的持续下跌让股市中的相关行业受益匪浅,尤其是对于航空板块,油价连续下跌使该行业的成本压力得到暂时缓解。7月22日,全美航空板块指数暴涨了22%,是其历史最大单日涨幅。美国联合航空公司母公司UAL飙升了69%,有望对国内航空股形成刺激。

  我们把眼光转到国内。距第29届北京奥运会开幕倒计时还有15天,航空市场热度上升。进入8月份,尤其是在奥运会开幕式前一两天,从上海、青岛等其他奥运城市到北京的机票价格大多在8、9折以上甚至全价。例如7月底之前,上海、青岛出发至北京的机票最低折扣还有4折,但进入8月1日以后,除了某个时段有少量9折的机票以外,其余时间航班全部为全价。从目前看来,这样的情况将一直持续至奥运结束。除了奥运城市入京的机票价格上涨之外,其他城市到北京的机票价格也有明显的攀升。另外,奥运期间部分市民选择到一个景色较好的地方度假,出京的机票同样不便宜。可以判断,在有效运力供给增长受限,需求仍然旺盛的背景下,航空航天业务量出现明显增速。面对国际油价高企,国内航油价格分别在6月20日、7月1日连续两次上调,这给航空公司带来了较大的成本压力。不过,航空公司迅速上调国内航线燃油附加费,距离上一次燃油附加费上涨仅仅8个月的时间,而涨幅则达到了50%;再加上票价的提升,从很大程度上有效完成了成本转嫁。

  从业绩上看,据民航局21日公布,2008年上半年全行业盈利37亿元,同比下降23%。而2007年上半年,民航业实现盈利46.2亿元。上半年,全行业完成总周转量、旅客运输量和货邮运输量182.8亿吨公里、9178.6万人和201.6万吨,同比分别增长7.7%、5.4%和8.1%;实现主营业务收入1402.6亿元,同比增长15.3%,全行业盈利37亿元,同比下降23%。尽管三大航空公司目前都还未公布2008年中期业绩,但据一位高层透露,上半年各大公司主业经营都比较困难,运输量增幅出现逐渐放缓的趋势。不过,上半年因为突发事件对于航空业影响较多,预计下半年随着商务活动恢复活跃,航空市场会逐渐有所回暖。

  更受鼓舞的是,航空业再起重组整合大潮,市场再传东航与上航重组传闻:“东航在与新加坡航空的股权合作计划陷于停顿,并在短期内无法取得突破性进展之时,与上航展开磋商,讨论两家重组的可能性”;“上海国资委正考虑成立一家控股公司将上航以及上海机场(600009)集团的资产注入”;并且谈判内容“已进入到双方重组后新公司架构的具体细节部分”。在此之前,中国航空业经历了包括东航引进战略投资者、海航重组等多次重组变革。可以说,联合重组有助于缩减行业运力,减少竞争成本,对整个航空业产生长期的业绩贡献。只有国内航空企业重组合并,才能做大做强,与外资进行竞争。

  国际油价回调、转嫁航运成本、业务量增速、重组整合再起,四大因素助推航空股股价上升。据本报对各行业板块涨幅统计显示,航空航天板块表现十分突出,一周以来累计涨幅4.16%,在各行业中排名第七位;近一个月来,航空航天板块累计上涨22.1%,仅次于黄金板块的涨幅,位居第二位。从个股看,16家航空运输股自7月份以来集体上涨,其中中储股份(600787)、中国国航(601111)、东方航空(600115)、外运发展(600270)等股价区间累计涨幅超过20%;而在32家可交易的航天国防股票中,有30家股价实现了上涨,海特高新(002023)、中兵光电(600435)、航天电器(002025)区间累计涨幅均远远超过30%,另有航天晨光(600501)、航天科技(000901)、航天长峰(600855)等6家股票累计涨幅超过20%。

  业内人士表示,短期内,考虑到奥运结束前行业需求疲软的态势仍将延续、国际油价持续高位运行、A股航空股估值水平远高于国际其他市场,航天航空股上涨空间有限;但奥运结束后,如果行业业务量增速能够出现反弹、同时国际油价能够出现持续显著回落,将给航空股带来一定的投资机会。
 
 

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