在低位的整固中等待复苏

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-09-04 19:24:45 发布人: 浏览: 人次

A股市场整体PE估值14倍,已经很接近历史最低点13倍。但是剔除金融等近年上市大市值股票后,市场PE估值距离历史最低仍然较远。除2007年以来上市的新股外,目前基本不存在PB低于历史最低水平的状况,比较接近历史最低估值水平的行业也不多;2008年动态PE估值与历史最低相比低于1.2的行业主要有化学制品、视听器材、汽车零部件、机床、通信设备、景点、公路、化工新材料等行业。

  目前整个市场息率为1.5%,远低于2006年一季度曾经达到的3%的高水平。稳定增长类行业和服务业相对估值前期上升,强周期行业相对估值下降符合预期。但是相对业绩增长而言,医药、白酒、软件等景气趋势较好,前期有较大相对收益的部分消费服务行业或公司相对估值太高,短期有调整压力。银行股业绩增长仍较快,估值不高,但是隐含着较强的悲观预期。

  对于目前市场普遍关注的大小非减持问题,似乎证监会已经实施和正在讨论的制度性建设都很难改变其趋势,一方面由于历史问题,成本上的差异过大使多空双方根本不在同一起跑线上,另一方面,持续了将近一年的货币信贷紧缩以及其他手段的流动性控制,使得相当多的企业在资金链上捉襟见肘,加之当前对宏观经济的悲观预期和赚钱效应的缺乏,这无疑也加大了企业变现的要求;

  奥运之后,股市摇摆不定。国内外经济形势依然错综复杂,加剧了投资者的观望情绪。从中国的宏观经济形势看,虽然目前通胀压力依然存在,宏观经济增速有所减缓,但是这种不平衡还是结构性的成分居多,中国目前不存在全面衰退的风险,内需和投资将逐渐成为中国经济的引擎。未来一段时间,A股将逐步进入筑底阶段,在低位的整固中等待经济周期进入复苏是一个主旋律。 
 
 

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