私募:银行股存交易性机会

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2008-11-09 09:24:23 发布人: 浏览: 人次

 

  当券商研究员开始扭头看空银行股前景的时候,多位私募基金经理却认为银行板块存在交易机会,最主要的理由为股价回调幅度大、估值偏低;排在第二位的买入理由是银行股业绩下跌确实没有其他行业快,也不会有那么明显。

  中欧瑞博投资管理公司董事长吴伟志和柏恩资产管理公司研究总监黄建都不看好A股目前的行情,却对当下的银行股赞誉有加。吴伟志虽然仓位较轻,银行股仍是目前持股中最主要的部分。吴伟志的持有理由非常简单:估值相对便宜。传统的银行龙头股招商银行(600036)(600036.SH)动态市盈率只有7.3倍,兴业银行(601166)(601166.SH)市盈率更低只有5.5倍,其他如民生银行(600016)(600016.SH)也只有6.8倍,银行股动态市盈率普遍在10倍以内。在市净率角度看,除了华夏银行(600015)(600015.SH)和招商银行(行情,资讯,评论)外,其他银行市净率都在2倍以内,甚至民生银行只有1.38倍、兴业银行只有1.48倍。黄建对本报记者介绍,今年第三季度上市银行的净利润同比增长53%,这是一个很高的水平。从目前的情形看,今年全年银行的业绩都会保持高增长。虽然明年增速会有所回落,但实际情况可能比目前的悲观预期要好。

  在A股本轮回调中,银行股成为大盘下跌的急行军。市场给予银行股这么低的估值,显示着投资者对于银行的贷款质量的担忧,担心会出现还贷危机导致净利润萎缩,进而导致部分银行出现破产风险。黄建认为这种担忧基本不会变成现实,贷款风险最忧心的是危机突然爆发。今年爆发的国际性金融危机给国内的银行机构上了一堂很好的风险管控教育课,给了国内银行较长的应对和准备时间,预计明年银行对于放贷审查将会更严格,也可能会出现惜贷现象。

  黄建认为银行股在目前只有交易性机会,大资金进入的战略性买入银行股应该在明年。毕竟从宏观经济层面看,现在还只是走坏的开始阶段,等明年坏消息获得一定释放后,大举买入银行股的机会也就到了。

  圆融投资执行董事冉兰也认为银行股短期内存在超跌迹象,有着阶段性的交易性机会。在目前时点入场买入银行股,下跌中将会是较好的避风港,在反弹过程中,作为权重板块的银行股又会受益。与诸多机构不同的是,冉兰对本报记者称:“不看好银行股中长期的投资价值。”冉兰的理由是,国内银行股市场化程度太低,受政策的影响和制约太多,目前可以说是活在政策的襁褓中,银行利润过度依赖于高利差。虽然目前银行有政策壁垒保护,但大趋势是市场竞争越来越充分。外资银行正想方设法从各种渠道、通过各种方式渗透进来,比如外资银行正通过设立乡村银行逐步进行战略布局。冉兰不看好银行板块还有一个重要理由:目前银行板块总市值占据A股总市值的一半以上,以股市来映照银行在国民经济中的总比重,作为经济体中的中介机构的银行业显然占比过重了。

 

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